Haussecombinaties op Solvay

Met gerichte optiecombinaties kunt u met een beperkt risico, maar wel met een hefboom inspelen op een koersstijging van het Solvay-aandeel.

De jongste maanden kreeg de koers van veel aandelen een flinke knauw. Dat was ook het geval bij de Belgische chemiegroep Solvay (99,87 EUR). Begin april van dit jaar stond die op een top van meer dan 140EUR, maar sindsdien viel het aandeel terug tot 100 EUR, het dieptepunt van februari 2014. Voor ons was Solvay een van de favorieten voor 2015, maar omdat we vonden dat de koersstijging in het voorjaar te snel ging, werd het aandeel verkocht uit de voorbeeldportefeuille. Door de gedaalde koers vinden we het aandeel opnieuw koopwaardig. In de zomer kondigde Solvay de mega-overname van het Amerikaanse Cytec Industries aan voor een bedrag van 5,5 miljard USD. Daardoor wordt Solvay een belangrijke speler in composietmaterialen voor de luchtvaart en het nummer één ter wereld in speciale chemicaliën voor de mijnbouw. Voor de financiering van die overname doet Solvay een kapitaalverhoging van 1,5 miljard EUR.

Door de gedaalde koers oogt Solvay binnen de sector wel erg goedkoop. Met gerichte optiecombinaties kunt u met een beperkt risico, maar wel met een hefboom inspelen op een koersstijging van het Solvay-aandeel. De opties op Solvay noteren op Euronext Brussel. We geven de voorkeur aan de series die expireren in juni 2016.

Defensieve callspread

Koop call juni 90 @ 14,20 EUR

Schrijf call juni 110 @ 4,50 EUR

De aankoop van de call juni met uitoefenprijs 90, waarmee u het recht krijgt om gedurende de volledige looptijd 100 aandelen Solvay tegen 90 EUR te kopen, kost 1420 EUR. Tegelijk schrijft u de call 110 met dezelfde afloopdatum, die 450 EUR in het laatje brengt. Uw inzet – ook uw maximale verlies – vermindert daardoor tot 970 EUR (1420 – 450). Staat de koers van Solvay op de vervaldag lager dan 90 EUR, dan speelt u uw hele inzet kwijt. Uw break-even, het peil waar u per saldo quitte speelt, ligt op 99,70 EUR in de onmiddellijke buurt van de huidige koers. Bij hogere koersen behaalt u winst, al wordt die afgetopt op 110 EUR. Wordt die koers bereikt, dan behaalt u de maximale winst van 1030 EUR, meer dan een verdubbeling van uw inzet. De koers van het Solvay-aandeel moet slechts met 10% stijgen om daarvoor te zorgen.

Agressievere callspread

Koop call juni 100 @ 8,35 EUR

Schrijf call juni 120 @ 2,20 EUR

Bij deze agressievere callspread koopt u in eerste instantie de call juni 100 die at-the-money is en die 835 EUR kost. Door het gelijktijdige schrijven (of verkopen) van de call 120 met dezelfde afloopdatum strijkt u een premie van 220 EUR op, zodat uw inzet wordt verlaagd tot 615 EUR (835 – 220). Bij een koers van Solvay op de vervaldag van 106,15 EUR recupereert u uw inzet. Bij nog hogere koersen behaalt u winst, al wordt die afgetopt op 120 EUR. Wordt dat peil bereikt, dan boekt u een winst van 1385 EUR of uw inzet plus 225%. De koers van Solvay moet wel met 20% stijgen om dat mogelijk te maken.

Put schrijven

Schrijf put juni 100 @ 11,40 EUR

Omdat de angst bij de beleggers voor een verdere koersdaling op de beurs er nog dik inzit, oogt de premie voor de put juni met strike 100 zeer aantrekkelijk. U krijgt niet minder dan 1140 EUR en dat betekent dat u over een baissemarge van 11% beschikt. Pas bij koersen onder 88,60 EUR lijdt u per saldo verlies. Staat de koers van Solvay op de vervaldag 100 EUR of hoger, dan kunt u de gekregen premie volledig op zak steken.