Haussecombinaties op Silver Wheaton

We vinden de recente koersval van het aandeel overtrokken en spelen met haussecombinaties in op een koersstijging.

De activiteit van het Canadese Silver Wheaton (18,59 USD) bestaat erin via langetermijncontracten goud en zilver te kopen van bedrijven die die edelmetalen als een bijproduct van basismetalen produceren. In ruil financiert Silver Wheaton een deel van het project, waardoor het de rol van alternatieve bankier speelt. Dat is voor beide partijen een win-winsituatie. Begin deze maand paste Silver Wheaton een overeenkomst met het Braziliaanse Vale aan, die uit 2013 dateert. De groep koopt nu de helft van de goudopbrengsten van de Salobo-mijn (tegen 25%), waardoor het belang van goud binnen Silver Wheaton van 38% nu zal toenemen tot 46% in 2019. De rest bestaat uit zilver. In ruil voor dat nieuwe contract betaalt Silver Wheaton 900 miljoen USD aan Vale plus 400 USD per ons goud of de marktprijs wanneer die lager is. Voor een bedrijf als Silver Wheaton is 900 miljoen USD een hele hoop geld. Vandaar de kapitaalverhoging met 800 miljoen USD.

Het nieuwe contract is op termijn zeker positief voor Silver Wheaton, maar de groep is vooral gebaat met een stijging van de goud- en zilverprijs. Het aandeel is dus een optie op een hausse van de prijs van die edelmetalen. We vinden de recente koersval van het aandeel overtrokken en spelen met haussecombinaties in op een koersstijging. We geven de voorkeur aan de contracten die expireren in januari 2016 en die een looptijd van ongeveer 10 maanden hebben.

Callspread

Koop call jan’16 15 @ 4,60 USD

Schrijf call jan ’16 22 @ 1,40 USD

De aankoop van de call januari 2016 met uitoefenprijs 15 vergt een investering van 460 USD voor een standaardcontract van 100 onderliggende stukken. U recupereert onmiddellijk 140 USD als u gelijktijdig de call 22 met dezelfde afloopdatum schrijft. Uw inzet – ook uw maximale verlies – vermindert daardoor tot 320 USD (460 – 140). Uw break-even, het niveau waarop u op de vervaldag winst noch verlies boekt, ligt op 18,20 USD, even onder de huidige koers. Bij koersen onder 15 USD gaat uw hele investering in rook op, maar wanneer op de vervaldag 22 USD wordt aangetikt of overschreden, boekt u de maximale winst van 380 USD of 119% meer dan uw inzet. Daarvoor is wel een hausse van het onderliggende aandeel met 18% nodig.

Turbo

Koop call jan ’16 20 @ 2,05 USD

Schrijf put jan ’16 18 @ 2,35 USD

In deze turbo stopt u geen geld, want u haalt de premie voor de aankoop van de call januari 2016 met strike 20 (205 USD) uit de verkoop van de put januari 2016 met uitoefenprijs 18, die 235 USD opbrengt. Initieel haalt u dus 30 USD (235 – 205) uit deze combinatie. Uw risico ligt bovendien een beetje lager dan bij een rechtstreekse aankoop van de aandelen en het grote voordeel van deze turbo is dat u van een stijging boven 20 USD met een hefboomeffect kunt profiteren, zeker omdat uw winst niet wordt afgetopt.

Put verkopen

Schrijf put jan ’16 18 @ 2,35 USD

Omdat die put een stevige premie van 235 USD oplevert, net zoals bij de turbo, is het schrijven van de put januari 2016 met strike 18 bijna een no-brainer. Staat de koers op de vervaldag boven 18 USD, dan kunt u de gekregen premie definitief op zak steken en u lijdt per saldo slechts verlies wanneer de koers van Silver Wheaton onder 15,65 USD daalt. Daardoor beschikt u over een baissemarge van 16%. U kunt ook het schrijven van de put januari 2016 met uitoefenkoers 15 (premie 1,10 USD) overwegen.