Haussecombinaties op Potash Corp

De koers van Potash Corp lijkt aan het uitbodemen. Met gerichte optiestrategieën kunt u met een hefboom inspelen op een koersstijging.

De koers van het Canadese Potash Corporation of Saskatchewan (15,62 USD) viel de afgelopen jaren sterk terug als gevolg van de dalende prijzen van potas en andere meststoffen. De cijfers over het eerste kwartaal van dit jaar waren ronduit slecht, maar toch lijkt het erop dat de cyclus een bodem heeft bereikt. In het eerste trimester van 2016 daalde de omzet van de meststoffengigant met 27,4%, tot 1,21 miljard USD door de lagere meststoffenprijzen en het uitblijven van het jaarlijkse leveringsakkoord met China, dat als referentie geldt. De brutowinst kwam 65% lager uit, op 234 miljoen USD, terwijl de nettowinst zelfs met 80% kelderde, tot 75 miljoen USD. Per aandeel werd amper 0,09 USD verdiend. Zonder de eenmalige kosten bedroeg de nettowinst per aandeel 0,15 USD.

Potash schroefde zijn verwachtingen voor het volledige boekjaar fors terug. De voorziene winstvork van 0,9 tot 1,2 USD per aandeel werd verlaagd tot 0,6 tot 0,8 USD. Voor het tweede kwartaal rekent de groep op een nettowinst per aandeel tussen 0,15 en 0,25 USD. Het kwartaaldividend werd al verlaagd van 0,38 tot 0,25 USD. De meststoffenprijzen trekken echter lichtjes aan bij het begin van het nieuwe plantseizoen. De voor de groep heel belangrijke graanprijzen daalden al drie jaren op rij door de recordoogsten. Het blijft wachten tot die koersen aantrekken alvorens de prijzen voor meststoffen, die zich op het laagste niveau sinds jaren bevinden, ook zullen stijgen.

De koers van Potash lijkt aan het uitbodemen. Op lange termijn mikken we op fors hogere koersen. Met gerichte optiestrategieën met een hefboom kunt u daarvan een graantje meepikken.

Defensieve callspread

Koop call jan ’18 13 @ 3,80 USD

Schrijf call jan ’18 18 @ 1,65 USD

De aankoop van de call januari 2018 met uitoefenprijs 13 kost 380 USD, maar u recupereert onmiddellijk 165 USD als u gelijktijdig de call 18 met dezelfde afloopdatum schrijft (verkoopt). Uw inzet bedraagt dus 215 USD (380 – 165), en dat is ook uw maximale verlies. U lijdt dat alleen wanneer de koers van Potash op de vervaldag lager staat dan 13 USD. Als de koers aantrekt tot 18 USD of meer, behaalt u de maximale winst van 285 USD, of 133% meer dan uw inzet. Daarvoor moet de koers van het aandeel met 15% aantrekken, maar daarvoor hebt u ruimschoots (twintig maanden) de tijd.

Agressievere callspread

Koop call jan ’18 15 @ 2,75 USD

Schrijf call jan ’18 20 @ 1,25 USD

In deze agressievere putspread stopt u het relatief beperkte bedrag van 150 USD. De aankoop van de put januari 2018 met strike 15 vergt een investering van 275 USD, terwijl het schrijven van de put 20 met dezelfde afloopdatum 125 USD in het laatje brengt. Die defensieve putspread wordt winstgevend bij koersen boven 16,50 USD, want daar ligt uw break-even. U boekt de maximale winst van 350 USD, of 233% meer dan uw inzet, als de koers van Potash op de vervaldag hoger noteert dan 20 USD. De koers moet met 28% aantrekken voor het zover is.

Put schrijven

Schrijf put jan ’18 15 @ 3,00 USD

Voor het schrijven van de put januari 2018 met uitoefenprijs 15 krijgt u de royale premie van 300 USD, op voorwaarde dat u bereid bent gedurende de volledige looptijd van deze optie de stukken op te pakken tegen 15 USD. U hebt echter een vangnet tot 12 USD en alleen als de koers van Potash op de vervaldag lager noteert, lijdt u per saldo verlies. Blijft de koers boven 15 USD, dan hebt u de premie van ongeveer 20% van de waarde van het aandeel volledig verdiend.