Haussecombinaties op Pan American Silver

Via opties kunt u met een grote hefboom inspelen op een koersklim van het aandeel van Pan American Silver, zonder overdreven risico’s te lopen. We geven de voorkeur aan de optieseries die expireren in januari 2017.

Door de verwachte afname van de industriële vraag, de povere belangstelling bij beleggers en de sterke Amerikaanse dollar (USD) lijkt het waarschijnlijk dat de zilverprijs voor het derde jaar op rij lager afsluit in 2015. Geen goed nieuws voor de zilverproducenten, zoals Pan American Silver (7,08 USD), een Canadese groep die over zeven operationele activiteiten beschikt, verspreid over Midden- en Zuid-Amerika. Daarnaast produceert de groep goud en bijproducten zoals zink, koper en lood.

Anders dan veel sectorgenoten heeft PAAS zijn financiën op orde, al wordt die inspanning tenietgedaan door de baisse van de goud- en de zilverprijs. Toch presteert Pan American Silver operationeel voorbeeldig. De prognoses voor heel 2015 worden probleemloos gehaald: een zilverproductie tussen 25,5 en 26,5 miljoen ounce en een goudproductie die werd opgetrokken tot 175.000 à 180.000 ounce. Bovendien plant de groep een uitbreiding van de productie in de twee meest succesvolle mijnen, La Colorada en Dolores. De productiekosten van zilver verlaagde PAAS al tot 13,58 USD per ounce zilverequivalent, en ze moeten nog verder dalen. De sterke balans is een andere troef van Pan American Silver, want de groep beschikt over een nettokaspositie van 208,2 miljoen USD. Bovendien bedraagt het dividendrendement 3% bruto. Tegen 0,7 maal de boekwaarde noteert het aandeel goedkoop.

Via opties kunt u met een grote hefboom inspelen op een koersklim, zonder overdreven risico’s te lopen. We geven de voorkeur aan de optieseries die expireren in januari 2017.

Defensieve callspread

Koop call jan ’17 5 @ 2,70 USD

Schrijf call jan ’17 8 @ 1,30 USD

De aankoop van de call januari 2017 met uitoefenprijs 5 vergt een uitgave van 270 USD, terwijl het schrijven (verkopen) van de call 8 met dezelfde afloopdatum een premie van 130 USD opbrengt. Uw inzet bedraagt dus 140 USD (270 – 130), en dat is ook uw maximale verlies. Alleen als de koers van PAAS aan het einde van de rit onder 5 USD staat, loopt die investering waardeloos af. Uw break-even ligt op 6,30 USD, 11% onder de huidige koers. Uiteraard mikt u op een koersstijging en als op de vervaldag minstens 8 USD wordt aangetikt, behaalt u de maximale winst van 160 USD of meer dan een verdubbeling van uw inzet. Om dat te bereiken, moet de koers van het aandeel slechts met 13% aantrekken.

Put schrijven

Schrijf put jan ’17 8 @ 2,25 USD

De premies voor putopties liggen aan de hoge kant. Defensief ingestelde optiebeleggers kunnen daarvan profiteren op voorwaarde dat ze zich bewust zijn van de risico’s die met het schrijven van ongedekte puts gepaard gaan. Het schrijven van de put januari 2017 met uitoefenprijs 8 brengt een premie van 225 USD op. Dat betekent dat u per saldo slechts verlies lijdt bij koersen lager dan 5,75 USD, zodat u over een baissemarge van 19% beschikt. Staat de koers van Pan American Silver op de vervaldag hoger dan 8 USD, dan kunt u die royale premie volledig op zak steken.

Turbo

Koop call jan ’17 10 @ 0,80 USD

Schrijf put jan ’17 5 @ 0,70 USD

In deze turbo stopt u 10 USD per contract, want u betaalt 80 USD voor de aankoop van de call januari 2017 met uitoefenprijs 10, terwijl u 70 USD krijgt voor het schrijven van de put januari 2017 met strike 5. U boekt een bijkomend verlies bij koersen onder 5 USD, maar bij koersen hoger dan 10,10 USD behaalt u winst en die winst wordt niet afgetopt. Een hausse van het zilver kan snel gaan.