Haussecombinaties op IBM

Op termijn verwachten we hogere koersen van het aandeel van IBM. Met een gerichte optiestrategie kunt u daarvan met een veelvoud profiteren.

IBM (195,11 USD) is een naam die al decennialang klinkt als een klok in de technologiewereld. Toch is het aandeel niet meer zo geliefd bij beleggers, want over een periode van vijf jaar presteerde IBM 40% minder goed dan de S&P500-index en zelfs 60% slechter dan de Nasdaq-index. Dat is een gevolg van de opkomst van cloudcomputing, waardoor de omzet van IBM al negen kwartalen op rij een daling liet optekenen. De groep heeft echter genoeg pijlen op haar boog en met de Roadmap 2015-strategie wil IBM vanaf volgend jaar een winst per aandeel van 20 USD boeken. Bovendien koopt het bedrijf regelmatig eigen aandelen in. Tussen 1995 en nu daalde het aantal uitstaande aandelen met meer dan de helft. Daarnaast verhoogt IBM geregeld het dividend om de aandeelhouders te paaien. Die zullen het nodige geduld moeten opbrengen, maar tegen minder dan 11 maal de verwachte winst voor dit jaar en 9,5 maal die van 2015 vinden we het aandeel aantrekkelijk gewaardeerd.

Op termijn verwachten we hogere koersen en met een gerichte optiestrategie kunt u daarvan met een veelvoud profiteren. De optiehandel in IBM blijft vrij gestoffeerd. We verkiezen de langstlopende series die expireren in januari 2016 en die een looptijd van meer dan zeventien maanden hebben.

Defensieve callspread

Koop call jan ’16 170 @ 30,75 USD

Schrijf call jan ’16 200 @ 13,50 USD

Een voordeel van een defensieve callspread is dat u per saldo ook winst boekt als de koers stabiel blijft of lichtjes daalt. De aankoop van de call januari 2016 met strike 170 vergt een investering van 3075 USD, maar u recupereert 1350 USD als u gelijktijdig de call januari 2016 met uitoefenprijs 200 schrijft, een contract dat at-the-money is. Uw inzet bedraagt dus 1725 USD (3075 – 1350), en meer dan dat bedrag kunt u niet verliezen. Staat de koers op de vervaldag lager dan 170 USD, dan speelt u uw hele inzet kwijt. Op een koers van 187,25 USD, of 4% minder dan het huidige peil, speelt u break-even en bij hogere koersen behaalt u winst. In het ideale scenario loopt de koers op tot minstens 200 USD. Dan behaalt u de maximale winst van 1275 USD of 74% meer dan uw inzet. Om dat te bereiken, volstaat een hausse met minder dan 3%.

Agressievere callspread

Koop call jan ’16 200 @ 13,50 USD

Schrijf call jan ’16 230 @ 4,65 USD

In deze agressievere callspread stopt u slechts een beperkt bedrag, terwijl u over fraaie winstkansen beschikt als de koers van Big Blue een beetje aantrekt. De aankoop van de call januari 2016 met strike 200 kost 1350 USD, terwijl u 465 USD recupereert via het schrijven van de call 230 met dezelfde afloopdatum. Daardoor vermindert uw inzet tot 885 USD (1350 – 465). Op de vervaldag behaalt u winst bij koersen hoger dan 208,85 USD, 7% meer dan de huidige koers. Wordt 230 USD aangetikt, dan boekt u de maximale winst van 2115 USD of 239% meer dan uw inzet. De koers van het IBM-aandeel moet wel met 18% aantrekken voordat die droom werkelijkheid wordt.

Put schrijven

Schrijf put jan ’16 190 @ 16,10 USD

Het schrijven (verkopen) van een ongedekte put blijft een van de beste manieren om te profiteren van een hausse. Statistisch bekeken hebt u zelfs drie kansen op vier om winst te boeken, want als de koers van IBM stijgt, stabiel blijft of slechts licht daalt (tot 190 USD), behoort u tot de winnaars. Alleen bij een sterke baisse lijdt u verlies, maar u kunt zich troosten bij de gedachte dat uw verlies kleiner is dan bij een rechtstreekse aankoop van de aandelen nu. Door de premie van 1610 USD die u krijgt, lijdt u slechts verlies bij koersen onder 173,90 USD zodat u over een baissemarge van 11% beschikt.