Haussecombinaties op Deere

We verwachten een stijging van het aandeel van Deere & Co, waarop u via gerichte optiecombinaties met een hefboom kunt profiteren.

Veel Amerikaanse bedrijven in de prestigieuze S&P500-index maakten al resultaten bekend over het laatste kwartaal. De meeste cijfers waren beter dan verwacht, en dat geldt ook voor Deere & Co (84,96 USD), de producent van landbouwwerktuigen. De groep, die een gesplitst boekjaar 2013-2014 heeft (afsluitdatum 31 oktober), behaalde een nieuwe recordomzet van 7,65 miljard USD in het eerste kwartaal, terwijl het een winst van 681 miljoen USD boekte (1,81 USD winst per aandeel). Toch blijft het management vrij pessimistisch over het lopende boekjaar, zelfs al blijft het bij zijn winstprognose van 3,3 miljard USD of 8,60 USD per aandeel.

Het probleem is gelegen bij de Amerikaanse maisboeren. Door de schitterende oogst is de prijs van mais gehalveerd, en dat weegt op de investeringen in landbouwmachines. Fundamenteel bekeken behoort Deere tot de goedkoopste aandelen uit de S&P500, met een verwachte koers-winstverhouding van minder dan 10, en dat voor een bedrijf dat wereldmarktleider in zijn sector is.

We verwachten een stijging van het aandeel, waarvan u via gerichte optiecombinaties met een hefboom kunt profiteren. U hebt de keuze tussen de series die expireren in januari 2015 en januari 2016. We hebben een lichte voorkeur voor de laatstgenoemde opties.

Defensieve callspread

Koop call jan ’16 80 @ 11,50 USD

Schrijf call jan ’16 95 @ 5,40 USD

In deze langlopende, defensieve callspread stopt u slechts een beperkt bedrag, terwijl u al over mooie winstkansen beschikt als de koers van het aandeel licht aantrekt. De aankoop van de call januari 2016 met strike 80 vergt een investering van 1150 USD, maar u recupereert bijna de helft van dat bedrag als u gelijktijdig de call januari 2016 met uitoefenprijs 95 schrijft. In totaal bedraagt uw inzet 610 USD (1150 – 540), en dat is ook uw maximale verlies. Uw break-even, het niveau waarop u op de vervaldag winst noch verlies boekt, bevindt zich op 86,10 USD, in de buurt van de huidige koers. Als Deere op de vervaldag wordt afgevlagd op minstens 95 USD, behaalt u de maximale winst van 890 USD, of 146% meer dan uw inzet. Daarvoor volstaat een hausse van het aandeel met 11%.

Agressievere callspread

Koop call jan ’16 95 @ 5,40 USD

Schrijf call jan ’16 110 @ 2,25 USD

Een sterkere hausse zou ons niet verbazen als het aandeel van Deere & Co wordt herontdekt door de beleggers. Daarop kunt u inspelen via deze agressievere callspread, die in eerste instantie bestaat uit de aankoop van de call januari 2016 met strike 95, het contract dat in het vorige voorbeeld werd geschreven. Dat kost opnieuw 540 USD. Omdat schrijven tot het arsenaal van de succesvolle optietrader behoort, verkoopt u de call 110 met dezelfde afloopdatum. Die brengt een premie van 225 USD in het laatje, zodat uw inzet vermindert tot 315 USD (540 – 225). Bij een koers van 97,25 USD recupereert u uw inzet op de vervaldag. Bij nog hogere koersen boekt u winst, en wanneer 110 USD wordt aangetikt of overschreden, behaalt u de maximale winst van 1185 USD, of 376% meer dan uw inzet.

Put schrijven

Schrijf put jan ’16 80 @ 9,10 USD

Omdat het aandeel fundamenteel goedkoop oogt, lijkt het schrijven van een ongedekte put een goede keuze, op voorwaarde dat u beseft welke risico’s daaraan vasthangen. Het schrijven van de put januari 2016 met strike 80 levert de aardige premie van 9,10 USD op, wat maakt dat u per saldo alleen verlies lijdt als de koers van Deere onder 70,90 USD duikt. U beschikt met andere woorden over een baissemarge van 17%.