Haussecombinaties op Danone

Als Danone betere cijfers realiseert en de verkoop van de divisie gezondheidsbevorderende voedingswaren doorgaat, kan de koers van het aandeel weer zijn stijgende trend hervatten.

Danone (50,79 EUR) is de nummer drie in voedingswaren in Europa, na Nestlé en Unilever. Jarenlang gold het Franse bedrijf als een groeimachine, maar de laatste jaren stokte de groei. In 2013 bleef het aandeel 25% achter op de stijging van de Franse CAC40-index. Toch beschikt de groep over heel wat adelbrieven. Ze is de wereldleider in verse zuivelwaren, de nummer twee in babyvoeding en opnieuw de nummer één in gezondheidsbevorderende voedingswaren. 2013 was een teleurstelling. De omzet steeg slechts met 2,1%, tot 21,3 miljard EUR, terwijl de nettowinst zakte met 7,9%, tot 2,78 EUR per aandeel. Daarvoor heeft Danone een verzachtende omstandigheid: het Fonterra-incident bij de divisie babyvoeding, waar uiteindelijk niets aan de hand bleek te zijn. Danone wil de divisie gezondheidsbevorderende voedingswaren in de etalage zetten en analisten verwachten dat die verkoop 3 miljard EUR kan opbrengen. Nestlé behoort tot de kandidaat-kopers.

Tegen 18 maal de verwachte winst voor 2014 oogt Danone niet spotgoedkoop, maar als de groep betere cijfers realiseert en de verkoop van de divisie gezondheidsbevorderende voedingswaren doorgaat, kan de koers weer zijn stijgende trend hervatten. Voor opties op Danone kunt u terecht op Euronext Parijs. Er is geen handel in de langstlopende optieseries (tot december 2018), zodat we onze blik willens nillens verleggen naar de series die ten einde lopen in december 2014. Daar worden wel koersen geafficheerd.

Defensieve callspread

Koop call dec ’14 46 @ 5,40 EUR

Schrijf call dec ’14 54 @ 1,40 EUR

Veel kost het opzetten van deze defensieve callspread niet. U investeert slechts 540 EUR in de aankoop van de call december 2014 met strike 46, terwijl u 140 EUR behaalt als u gelijktijdig de call 54 met dezelfde afloopdatum schrijft. Uw inzet bedraagt 400 EUR (540 – 140), en dat is ook uw maximale verlies. U verliest dat bedrag als de koers van het aandeel op de vervaldag lager staat dan 46 EUR. Uw break-even, het niveau waarop u per saldo winst noch verlies boekt, ligt op 50 EUR, 2% onder de huidige koers. Uiteraard hoopt u op een hausse. Als de koers oploopt tot minstens 54 EUR, behaalt u de maximale winst van 400 EUR, of een verdubbeling van uw inzet. Om dat te bereiken, volstaat een koersstijging van het aandeel met 6%.

Agressievere callspread

Koop call dec ’14 52 @ 2,05 EUR

Schrijf call dec ’14 56 @ 0,95 EUR

Als de koers van Danone slechts fractioneel stijgt, kunt u goed geld verdienen met het opzetten van deze iets agressievere callspread. Een groot voordeel is dat u daarin slechts een beperkte som investeert. De aankoop van de call december 2014 met strike 52 vergt een uitgave van 205 EUR, maar u recupereert bijna de helft daarvan als u gelijktijdig de call december 2014 met dezelfde looptijd schrijft. Daardoor wordt uw inzet verminderd tot 110 EUR (205 – 95). U boekt per saldo winst noch verlies bij een koers van 53,10 EUR, 4,5% boven de huidige koers van Danone. Stijgt het aandeel tot 56 EUR, dan boekt u de maximale winst van 390 EUR, of 355% meer dan uw inzet. Daarvoor volstaat een hausse van het aandeel met 10%.

Put schrijven

Schrijf put dec ’14 48 @ 2,45 EUR

Het schrijven van een ongedekte put is altijd een goed idee, als u mikt op een stijging van het onderliggende aandeel. Voor het schrijven van de put december 2014 met uitoefenprijs 48 krijgt u een premie van 2,45 EUR. Dat betekent dat u de aandelen 45,55 EUR betaalt als u ze moet opnemen. U beschikt dus over een marge van 10%. Ook het schrijven van de put december 2014 met strike 52 (premie 4,60 EUR) komt in aanmerking.