Haussecombinaties op Coca-Cola

Momenteel noteert Coca-Cola tegen een koers-winstverhouding van 20, maar als er opnieuw groei komt, kan de waardering snel veranderen. Met opties kunt u daarop met een beperkt risico inspelen.

Een belegging in Coca-Cola (40,625 USD) bracht de laatste drie jaar circa 50% minder op dan de S&P 500-index. Tussen 2012 en 2014 daalde de omzet en stagneerde de winst per aandeel. Daarmee speelde de gigant met de legendarische Warren Buffett als aandeelhouder zijn groei-aureool kwijt. Sommigen noemen de groep, die ondertussen qua beurskapitalisatie werd voorbijgestoken door AB Inbev, een “reus op lemen voeten”. Toch beschikt Coca-Cola nog altijd over adelbrieven. Zo telt de groep zestien blockbusters, producten met een jaarlijkse verkoop van meer dan 1 miljard USD. Buiten het alom bekende Coca-Cola is de groep een wereldspeler in water (denk aan Chaudfontaine), fruitsappen (Minute Maid), thee (Nestea) en door de aankoop van Innocent Smoothies is het concern ook actief in alternatieve smaken en dranken. Coca-Cola heeft echter behoefte aan een topman met verfrissende ideeën die de marges kan opkrikken.

Door de recente baisse begint het aandeel weer interessant te ogen, ook al omdat het bedrijf door de gedaalde koers geen oninneembare vesting meer lijkt. Momenteel noteert Coca-Cola tegen een koers-winstverhouding van 20, maar als er opnieuw groei komt, kan de waardering snel veranderen. Met opties kunt u daarop met een beperkt risico inspelen. We geven de voorkeur aan de langstlopende series die in januari 2017 expireren.

Defensieve callspread

Koop call jan ’17 35 @ 6,10 USD

Schrijf call jan ’17 45 @ 1,10 USD

De aankoop van de call januari 2017 met uitoefenprijs 35 kost 610 USD voor een standaardcontract van 100 onderliggende aandelen. Bijna 20% hiervan recupereert u als u gelijktijdig de call 45 met dezelfde afloopdatum schrijft. Uw inzet bedraagt 500 USD (610 – 110), en dat is ook uw maximale verlies. Alleen als Coca-Cola op de vervaldag onder 35 USD noteert, speelt u uw volledige inzet kwijt. Bereikt de koers 45 USD, dan behaalt u de maximale winst van 500 USD of een verdubbeling van uw inzet. Om dat te bereiken, volstaat een stijging van het aandeel ten opzichte van de huidige koers met 11%. Uw break-even, het peil waarop u per saldo winst noch verlies boekt, ligt op 40 USD.

Agressievere callspread

Koop call jan ’17 42 @ 2,00 USD

Schrijf call jan ’17 50 @ 0,40 USD

Bij deze agressievere callspread koopt u allereerst de call juni 42 die tot januari 2017 loopt. Dat vergt een uitgave van 200 USD. Op dit contract schrijft u de call januari 2017 met uitoefenprijs 50, wat 40 USD oplevert. Uw inzet bedraagt dus 160 USD (200 – 40). Die inzet is heel wat lager dan bij de defensieve callspread, maar u boekt per saldo slechts winst wanneer het Coca-Cola-aandeel op de vervaldag hoger staat dan 43,60 USD. De koers moet, met andere woorden, met 7% aantrekken om dat te bereiken.

Put schrijven

Schrijf put jan ’17 40 @ 3,40 USD

De laagste koers van Coca-Cola bedroeg in de afgelopen twee jaar 37 USD. Het schrijven van de put januari 2017 met strike 40 houdt dan weinig risico’s in, zeker omdat u een premie van 3,40 USD opstrijkt voor het schrijven van dit contract. Per saldo lijdt u slechts verlies bij koersen lager dan 36,60 USD zodat u over een baissemarge van 10% beschikt. Blijft de koers van Coca-Cola boven 40 USD, dan hebt u op de vervaldag de gekregen premie volledig verdiend. Ook het schrijven van de put januari 2017 met uitoefenprijs 38 (premie 2,45 USD) komt in aanmerking.