Haussecombinaties op Cameco

Het aandeel van Cameco noteert dicht bij het laagste niveau van de afgelopen elf jaar. Met gerichte optiecombinaties kunt u met een beperkt risico inspelen op een herstel van de uraniumprijs.

De prijzen van de meeste grondstoffen gaan in dalende lijn, maar uranium vormt daarop een uitzondering. Dat betekent niet dat de prijzen de pan uit swingen, maar de forse baisse die een gevolg was van de kernramp in het Japanse Fukushima lijkt te zijn gestopt. In een jaar tijd steeg de prijs voor een pond uranium van 28 tot 36 USD. Dat is goed nieuws voor de Noord-Amerikaanse marktleider Cameco (11,78 USD). De World Nuclear Association verwacht overigens dat de wereldwijde consumptie van uranium in de komende tien jaar met 4% per jaar zal toenemen. Positief is ook dat het aanbod in de komende jaren niet sterk zal groeien, omdat door de lage prijzen nauwelijks is geïnvesteerd in nieuwe productie.

Cameco realiseerde in de eerste zes maanden van dit jaar een nettowinst van 115 miljoen CAD, evenveel als in dezelfde periode van 2014. Voor het hele boekjaar rekent de groep op een output aan uraniumerts tussen 25,9 en 26,3 miljoen pond. De spotprijs klom met 17%, tot 37,26 USD, terwijl de belangrijkere contractprijs met 4% in de hoogte wipte, tot 48,5 USD. Tegen de huidige koers kunt u Cameco kopen tegen 13,5 maal de verwachte winst voor 2016.

Ondanks de gestegen prijzen voor uranium noteert de koers van het aandeel dicht bij het laagste niveau van de afgelopen elf jaar. Met gerichte optiecombinaties kunt u met een beperkt risico inspelen op een herstel van de uraniumprijs. We geven de voorkeur aan de langstlopende opties die expireren in januari 2017.

Defensieve callspread

Koop call jan ’17 10 @ 3,05 USD

Schrijf call jan ’17 15 @ 1,20 USD

De aankoop van de call januari 2017 met strike 10 kost 305 USD voor een standaardcontract van 100 stukken. U recupereert echter 120 USD via het schrijven van de call 15 met dezelfde afloopdatum. Uw inzet daalt daardoor tot 185 USD (305 – 120). Dat is ook uw maximale verlies. Uw break-even, het niveau waarop u per saldo winst noch verlies boekt, ligt op 11,85 USD, in de onmiddellijke buurt van de huidige koers. Bij koersen onder 10 USD speelt u uw volledige inzet kwijt, maar in het ideale scenario trekt de koers van Cameco aan tot 15 USD of meer. Dan behaalt u de maximale winst van 315 USD of 170% meer dan uw inzet. Om die winst op de vervaldag op zak te steken, moet de koers van het onderliggende aandeel wel met 27% aantrekken.

Put schrijven

Schrijf put jan ’17 10 @ 1,40 USD

Het schrijven van een ongedekte put is een goede strategie als u de aandelen rond de huidige koers wilt kopen. In ruil voor de verplichting om de stukken gedurende de volledige looptijd van de optie op te nemen tegen 10 USD krijgt u een vrij genereuze premie van 140 USD. Dat betekent dat u slechts verlies lijdt bij koersen onder 8,60 USD, zodat u over een baissemarge van 27% beschikt. Staat de koers van Cameco op de vervaldag hoger dan 10 USD, dan kunt u de gekregen premie volledig op zak steken.

Turbo

Koop call jan ’17 15 @ 1,20 USD

Schrijf put jan ’17 10 @ 1,40 USD

Bij deze turbo investeert u de premie die u opstrijkt voor de put januari 2017 met strike 10 (140 USD) in de aankoop van de call januari 2017 met uitoefenprijs 15 (120 USD). Initieel houdt u 20 USD (140 – 120) over. U boekt winst als de koers van Cameco op de vervaldag hoger wordt afgevlagd dan 15 USD en het grote voordeel is dat die winst niet wordt afgetopt. Alleen bij koersen onder 9,80 USD lijdt u verlies, maar u kunt zich troosten met de gedachte dat uw verlies groter zou zijn bij een rechtstreekse aankoop van de stukken.