Baissecombinaties op Tesla Motors

Toen de koers van Tesla Motors 100 USD bereikte, vonden we het aandeel al peperduur. Nu het 200 USD noteert uiteraard nog meer.

Sommige aandelenbeleggers zijn af en toe geneigd in sprookjes te geloven. Ze sturen de koersen van bepaalde aandelen naar zulke astronomisch hoge niveaus dat ze de realiteit niet meer weerspiegelen. Iets dergelijks lijkt aan de hand met Tesla Motors (187,55 USD), een Amerikaanse producent van elektrische auto’s die dit jaar 21.000 wagens zal produceren. Drie jaar geleden werd het bedrijf naar de beurs gebracht tegen 17 USD. De koers liep al op tot 200 USD, voordat hij wat daalde. Enkele cijfers zullen u ervan overtuigen dat de waardering van Tesla Motors fundamenteel bekeken buiten alle proporties is. Zo heeft de groep een beurskapitalisatie van 23 miljard USD, of de helft van General Motors, dat 100 keer meer omzet genereert. Bij de Duitse producenten van luxewagens BMW en Mercedes – ook geen kleine jongens – ligt de beurswaarde per geproduceerde auto 40 maal lager.

Toen de koers van Tesla Motors 100 USD bereikte, vonden we het aandeel al peperduur. Nu uiteraard nog meer. Alleen is de timing van de daling moeilijk te voorspellen. Het schrijven van ongedekte calls is daarom niet zonder gevaar, maar met opties loopt u minder risico. Met succesvolle baissecombinaties kunt u een mooi bedrag verdienen als het aandeel vroeg of laat begint te dalen. Voor opties kunt u terecht op de Amerikaanse optiebeurs, waarbij we opteren voor de langstlopende series die expireren op de derde vrijdag van januari 2015.

Defensieve putspread

Koop put jan ’15 200 @ 59,35 USD

Schrijf put jan ’15 140 @ 26,30 USD

Opties op Tesla Motors zijn niet goedkoop. Dat heeft te maken met de grote volatiliteit van het aandeel. Het voordeel is dat beleggers ook stevige premies betalen voor opties die sterk out-of-the-money zijn. Bij deze defensieve putspread koopt u in eerste instantie de put januari 2015 met strike 200, een contract dat 5935 USD kost. U recupereert bijna de helft van dat bedrag door ook de put 140 met dezelfde looptijd te schrijven. Daardoor vermindert uw inzet – tegelijk uw maximale verlies – tot een aanvaardbare 3305 USD (5935 – 2630). Staat de koers van Tesla Motors op de vervaldag hoger dan 200 USD, dan speelt u uw volledige inzet kwijt. Uw break-even (winst noch verlies) bevindt zich op 166,95 USD, 11% onder de huidige koers. U boekt de maximale winst van 2695 USD wanneer de koers van het onderliggende aandeel daalt tot minstens 140 USD, 82% meer dan uw inzet. Dat vereist een daling van het onderliggende aandeel met 25%.

Agressievere putspread

Koop put jan ’15 130 @ 21,95 USD

Schrijf put jan ’15 100 @ 11,50 USD

130 USD lijkt mijlenver verwijderd van de huidige koers en 100 USD nog meer, maar de ervaring leert dat het bijzonder snel kan gaan als een zeepbel barst. Deze agressievere putspread bestaat in eerste instantie uit de aankoop van de put januari 2015 met uitoefenkoers 130, die een investering van 2195 USD vergt. Voorts schrijft (verkoopt) u de put 100 met dezelfde afloopdatum, wat een premie van 1150 USD oplevert. Uw inzet bedraagt derhalve 1045 USD (2195 – 1150). Dat betekent dat u winst maakt wanneer de koers van Tesla Motors op de vervaldag 119,55 USD bedraagt of nog lager staat. U boekt de maximale winst van 1955 USD, of 187% meer dan uw inzet, als 100 USD wordt aangetikt. Voordat het zover is, moet er wel 47% van de huidige koers af, maar daarop kunt u 15 maanden wachten.

Put kopen

Koop put jan ’15 100 @ 11,50 USD

In de meeste gevallen zien we weinig heil in de loutere aankoop van een put. Maar gezien het grote baissepotentieel bij Tesla, lijkt de aankoop van de eerder geschreven put januari 2015 met strike 100 wel een interessante gok. Dit contract kost 1150 USD en u behaalt op de vervaldag winst bij een koers van 88,50 USD, of nog lager. Het grote voordeel is dat uw winst niet wordt afgetopt.