Baissecombinaties op Facebook

De kans bestaat dat het aandeel van Facebook met beide voeten op de grond terechtkomt, zodra de euforie over haar hoogtepunt heen is.

De Amerikaanse sociaalnetwerksite Facebook (62,29 USD) bestaat tien jaar. Dat werd gevierd met schitterende cijfers over het vierde kwartaal van 2013, die boven de verwachtingen uitkwamen. Facebook is een hype en heeft 1,23 miljard gebruikers, maar het is belangrijk ook naar de fundamenten te kijken. De koers van het aandeel verdubbelde in zes maanden tijd, zodat Facebook momenteel een beurskapitalisatie van maar liefst 150 miljard USD heeft. Maar het aantal rapporten dat Facebook over zijn hoogtepunt heen zou zijn en gebruikers begint te verliezen, neemt toe. Dat zet aan tot voorzichtigheid. Bovendien is het aandeel met een koers-omzetverhouding van 16 op basis van klassieke waarderingen ongehoord duur.

Het gevaar bestaat dus dat het aandeel weer met beide voeten op de grond terechtkomt, zodra de euforie over haar hoogtepunt heen is. Alleen lijkt de timing daarvan bijzonder moeilijk in te schatten. Het kan geen kwaad met een beperkt risico op de verwachte baisse in te spelen via gerichte optiecombinaties. De opties met de langste looptijd expireren in januari 2016, maar die looptijd vinden we te lang. Een goed alternatief zijn de vergelijkbare opties die aflopen in januari 2015 en een looptijd van iets meer dan elf maanden hebben. In de opties op Facebook is er een vrij levendige handel.

Defensieve putspread

Koop put jan ’15 70 @ 14,65 USD

Schrijf put jan ’15 50 @ 4,40 USD

Als basis van deze defensieve putspread gebruikt u de put januari 2015 met strike 70. Met dit contract, dat momenteel 1465 USD kost, kunt u gedurende de hele looptijd 100 Facebook-aandelen verkopen tegen 70 USD. Dit contract. Om uw inzet een beetje te verminderen, schrijft u ook de put 50 met dezelfde afloopdatum. Dat levert 440 USD op, zodat uw inzet vermindert tot 1025 USD (1465 – 440). Meer dan dat bedrag kunt u niet verliezen. We becijferen de mogelijkheden. Staat de koers van Facebook op de vervaldag boven 70 USD, dan speelt u uw volledige inzet kwijt. Noteert die exact 59,75 USD, dan speelt u quitte. Bij nog lagere koersen behaalt u een winst, en wanneer 50 USD wordt aangetikt, boekt u de maximale winst van 975 USD of bijna een verdubbeling van uw inzet. Daarvoor volstaat een baisse van het onderliggende aandeel met 20%.

Agressievere putspread

Koop put jan ’15 55 @ 6,30 USD

Schrijf put jan ’15 45 @ 2,85 USD

Een sterkere daling van Facebook zou ons echter niet verbazen. Daarbij kunt u goed geld verdienen met de volgende agressievere putspread, die in eerste instantie bestaat uit de aankoop van de put december met uitoefenkoers 55 en daarna uit het schrijven (verkopen) van de put januari 2015 met strike 45. De aankoop van de put januari 2015 met strike 55 kost 630 USD, terwijl het schrijven van de put januari 2015 45 een bedrag van 285 USD in het laatje brengt. Uw inzet bedraagt dus 345 USD (630 – 285). Vanaf 51,55 USD behaalt u winst en wanneer de koers van Facebook onder 45 USD daalt, strijkt u de maximale winst van 655 USD op of 190% meer dan uw inzet. Voordat het zover is, moet de koers van het Facebook-aandeel wel met 28% omlaag duiken, maar onmogelijk is dat zeker niet.

Call schrijven

Schrijf call jan ’15 70 @ 7,20 USD

Omdat de premies voor calls aan de hoge kant zijn, mogen durvers de call januari 2015 met strike 70 schrijven, op voorwaarde dat ze de koersontwikkeling van Facebook nauwlettend in de gaten houden. Voor die schrijfoperatie krijgt u 720 USD, wat maakt dat u per saldo pas verlies lijdt bij koersen hoger dan 77,20 USD. Dat betekent dat u over een marge van 24% beschikt. Staat de koers op de vervaldag onder 70 USD, dan verdient u bij afloop de premie.