Ad van Tiggelen (ING): “Aandelen: sell in may of toch maar niet?”

Gelet op de robuuste winstgroei, lijken de waarderingen van aandelenmarkten behoorlijk, ook in verhouding tot het verleden. De beleggers moeten zich realiseren dat de bedrijfswinsten eind dit jaar het record van 2007 zullen overtreffen, terwijl de wereldwijde aandelenkoersen nog altijd bijna 25% onder het hoogtepunt van 2007 liggen. Toegegeven, dit lagere koersniveau wordt grotendeels veroorzaakt door de koersvorming van financiële waarden en bepaalde defensieve sectoren. De waardering van cyclische fondsen lijkt gelijke tred te houden met de gebeurtenissen en is minder aantrekkelijk geworden.

Ad van Tiggelen, senior strategist bij de Multi-Asset Group van ING Investment Management: “Een van de grootste problemen met “selling in May” is dat de timing cruciaal is. De verkoopdatum en de terugkoopdatum moeten precies goed zijn! Vaak is dat lastig”.

Bovendien ontbreekt momenteel de overtuiging dat beleggers te optimistisch zijn of dat aandelen overgewaardeerd zijn. Aandelen hebben ontegenzeggelijk te kampen met een bepaalde tegenwind, maar dit is bekend in de markt en lijkt voldoende te zijn ingeprijsd.

Ad van Tiggelen: “We zijn waarschijnlijk op weg naar een illiquide, volatiele zomer waarin aandelen zich globaal genomen zijwaarts zullen bewegen, gevangen tussen een sterkere financiële positie van bedrijven en een licht afzwakkende economische groei. In deze omgeving geven wij er de voorkeur aan te beleggen in de aantrekkelijke economische groei van opkomende markten en in het hoge dividend (groei) dat in ontwikkelde markten voorhanden is.”