De wereldmarkten verkeren in volatiele wateren sinds Donald Trump weer de plak zwaait in het Witte Huis. Maar dat is buiten deze selectie van vier aandelen gerekend, want zij staan voor gestage groei. Hoe kunt u zelf aandelen spotten die de volatiliteit op de aandelenmarkten verslaan?
Of u nu individuele aandelen bezit of liever passief belegt via ETF’s: de kans is groot dat uw portefeuille in een helse rollercoaster zit. De S&P 500, de populaire index met de grootste 500 Amerikaanse bedrijven, heeft dit voorjaar klappen gekregen. Beleggers vrezen sinds de start van de importheffingen dat bedrijven getroffen zullen worden door inflatie, een zwakke consumptie en problemen met de import van buitenlandse goederen.
De S&P 500 is nu bezig aan een voorzichtig herstel en staat weer 1,62 procent positief sinds het jaarbegin, maar elk nieuwsbericht over de handelsoorlog en elk nieuw bericht op sociale media van president Trump lijkt dat momentum opnieuw te kunnen onderuithalen. De eerste maanden van 2025 hebben bewezen dat een tracker op de S&P 500 niet langer een mooi rendement garandeert. Daarom is het interessant dieper te graven en te kijken naar aandelen die de volatiliteit verslaan en gestaag groeien.
Neem het aandeel van de fastfoodketen McDonald’s. De paniek op de markten op Liberation Day betekende voor de McDonald’s-aandeelhouder niet meer dan een daling van 5,79 procent. Exact een week later was de dip al goedgemaakt. Het aandeel noteert 9,82 procent hoger sinds het jaarbegin. Een gelijkaardig verhaal zien we bij aandelen als Deutsche Telekom (+15,02 % dit jaar), Mitsubishi UFJ Financial Group (+6,30 %) en BAE Systems (+54,67 %). Nog indrukwekkender is hun rendement over pakweg vijf jaar (zie tabel verderop).
Wat is de bèta van een aandeel?
Voor we inzoomen op die selectie van aandelen, is het belangrijk te onderstrepen dat ze één belangrijk element gemeen hebben: een lage bèta. De bètawaarde is een maatstaf voor de volatiliteit van een aandeel ten opzichte van de markt. Een bèta van 1 betekent dat een aandeel evenveel stijgt en daalt als de markt. Een waarde groter of kleiner dan 1 betekent dat het aandeel respectievelijk volatieler is of juist minder schommelt dan de markt. De waarde wordt berekend door de covariantie tussen het rendement van het aandeel en de markt te delen door de variantie van het marktrendement.
In principe is de bètawaarde een momentopname en daarom wordt bijna altijd gekeken naar de historische bèta van een aandeel. De mate van volatiliteit kan een interessant instrument zijn om aandelen te beoordelen, samen met andere factoren, zoals de sector waarin ze actief zijn, de historische evolutie van de koers en het dividend. Dat laatste is vaak een troef voor aandelen met een historisch lage bèta: ze kennen misschien minder explosieve groei, maar keren vaker een aantrekkelijk dividend uit. Met zogenaamde stockscreeners, zoals die van Yahoo Finance, kunt u aandelen filteren op een bèta onder 1, samen met andere factoren.
“Het is zeker nuttig in deze tijden naar lage bètawaarden te kijken”, bevestigt Wim Lewi, head of research bij KBC, maar de analist maakt ook een belangrijke nuance. “Bètawaarden zijn altijd gebaseerd op historische koersevoluties. Dat wil zeggen dat die aandelen de stabiliteit bieden die je van ze verwacht, tot dat ineens stopt. Misschien verandert er iets in de business of op sectorniveau. Het is dus niet aan te raden een portefeuille met aandelen met een lage bèta als een alternatief te zien voor hangmatbeleggen. De actualiteit volgen blijft de boodschap.”
Aandelen die de volatiele markten verslaan
We selecteerden vier interessante aandelen die de volatiele markten verslaan. Over een periode van vijf jaar hebben ze een bèta ver onder 1. Het gaat om twee Europese waarden, een Amerikaanse en een Japanse. In onze selectie bestaan grote verschillen wat betreft het dividend en de verwachte winstgroei, om de onderlinge nuances tussen aandelen met een lage bèta te tonen. Zo kunt u zelf de gewenste accenten leggen in uw portefeuille.
1. McDonald’s
Beurswaarde: 229,69 miljard dollar
Aangepaste winst per aandeel (EPS): 11,72 dollar
Verwachte koers-winstverhouding in 2025: 25,85
Bèta (5 jaar): 0,57
Wie de historische beurskoers van McDonald’s bekijkt, ziet dat het aandeel haast synoniem is met een lage volatiliteit. De belangrijkste reden is het businessmodel van de restaurantketen. In 2024 betaalden franchisehouders aan McDonald’s 15,7 miljard dollar op een jaaromzet van 25,9 miljard. Het grootste deel vertegenwoordigt de huur van restaurants, waardoor McDonald’s in feite eerst en vooral een vastgoedverhuurder is. Dat zorgt voor een stabiele kasstroom die stijgt naarmate McDonald’s wereldwijd meer restaurants opent.
McDonald’s heeft naast een lage historische bèta (0,57) ook redelijke groeivooruitzichten. De winst per aandeel van 11,72 dollar in 2024 moet volgens analisten toenemen tot 14,60 dollar in 2027. Daarbij hoort een dividend van 7,13 dollar per aandeel, goed voor een jaarlijks dividendrendement van 2,22 procent. Zo is McDonald’s het schoolvoorbeeld van een aandeel dat gestaag groeit, de volatiele markten verslaat en tevens een aantrekkelijk dividend uitkeert.
2. Deutsche Telekom
Beurswaarde: 167,15 miljard euro
Aangepaste winst per aandeel (EPS): 1,9 euro
Verwachte koers-winstverhouding in 2025: 16,55
Bèta (5 jaar): 0,48
Telecomaandelen raakten lange tijd in de vergetelheid op de aandelenmarkten vanwege de torenhoge investeringen in nieuwe infrastructuur, terwijl de omzetgroei achterbleef. Vandaag zijn de kosten en de omzet veel beter in evenwicht, nu telecomoperatoren klanten meer aanrekenen voor hun snelle 5G-verbindingen en glasvezelinternet.
De aandelen zijn gunstig geprijsd, terwijl telecom ook goed bestand is tegen de dreiging van importheffingen en volatiliteit op de aandelenmarkten. Deutsche Telekom plukt daar al volop de vruchten van met T-Mobile in Duitsland en de Verenigde Staten. In de voorbije vijf jaar steeg het aandeel met 145 procent. In ons land kan Proximus nog geen aantrekkelijke groei over de afgelopen vijf jaar voorleggen, maar het aandeel lijkt wel voor zo’n groeiperiode te staan nu de grootste uitgaven achter de rug zijn.
Deutsche Telekom heeft heel wat troeven. De aangepaste winst per aandeel van 1,9 euro in 2024 moet toenemen tot 2,54 euro in 2027. Het aandeel blijft, ondanks zijn koerswinst, goedkoop met een koers-winstverhouding van 16,55. Dat verklaart waarom 20 van de 25 analisten van Bloomberg adviseren het aandeel te kopen. Als kers op de taart is er het dividend van 1,02 euro per aandeel, goed voor een dividendrendement van 2,70 procent.
3. Mitsubishi UFJ Financial Group
Beurswaarde: 23,83 miljard yen (146,48 miljard euro)
Aangepaste winst per aandeel (EPS): 90,73 yen (0,56 euro)
Verwachte koers-winstverhouding in 2025: 11,20
Bèta (5 jaar): 0,20
Mitsubishi UFJ Financial Group (MUFG) is de grootste bank van Japan en het resultaat van een fusie in 2005 tussen Mitsubishi Tokyo Financial Group en UFJ Holdings. MUFG beheert activa ter waarde van 2,7 biljoen euro in meer dan vijftig landen. De Japanse holding bezit bovendien een belang van 23,3 procent in de Amerikaanse bank Morgan Stanley.
MUFG groeit dankzij een verbeterde economische conjunctuur. Er is een einde gekomen aan de deflatie in het land, waarop de Bank of Japan de rente heeft verhoogd. Tegelijkertijd wordt de aandelenmarkt ondersteund, waardoor weer kapitaal naar Japanse bedrijven vloeit.
Het aandeel legt een sterk groeiparcours af en is amper gevoelig voor volatiliteit. Dit jaar trok MUFG zijn winstprognose op met 10,1 procent. De aangepaste winst per aandeel van 90,73 yen in 2024 moet toenemen tot 193,74 yen in 2027. Ondanks die vooruitzichten is het aandeel goedkoop met een koers-winstverhouding van slechts 11,20. Daarbovenop komt een verwacht dividend van 70 yen (0,43 euro), goed voor een dividendrendement van 3,55 procent.
Dat alles verklaart waarom MUFG een van de vijf aandelen is die Berkshire Hathaway, het investeringsbedrijf van Warren Buffett, “voor altijd” wil houden.
4. BAE Systems
Beurswaarde: 53,73 miljard pond (63,84 miljard euro)
Aangepaste winst per aandeel (EPS): 0,69 pond (0,82 euro)
Verwachte koers-winstverhouding in 2025: 19,72
Bèta (5 jaar): 0,29
Het Britse defensiebedrijf BAE Systems profiteert eveneens van een sterk momentum. Europa, met Duitsland op kop, wil militair onafhankelijker worden van de Verenigde Staten en daarvoor zijn grote investeringen nodig in militair materieel. De Europese Commissie wil leningen mogelijk maken ter waarde van honderden miljarden. Onder meer Duitsland en de Verenigde Staten pleiten er ook voor om de uitgavennorm van NAVO-landen te verhogen van 2 naar 5 procent van het bruto binnenlands product.
Dankzij dat momentum noteert het aandeel 54,96 procent hoger dit jaar, en 265,16 procent hoger in het voorbije jaar. Verschillende factoren verklaren bovendien dat het aandeel de afgelopen vijf jaar weinig volatiel was. BAE Systems is het grootste defensiebedrijf van Europa en produceert zowel gevechtsvliegtuigen, pantservoertuigen, wapens als schepen. Het sleept grote overheidscontracten in de wacht in het Verenigd Koninkrijk en via zijn dochteronderneming in de Verenigde Staten. Door zijn omvang is het dus veel minder blootgesteld aan de cyclische aard van de defensiesector.
BAE Systems’ aangepaste winst per aandeel van 0,69 pond in 2024 moet toenemen tot 0,93 pond in 2027. Daar staat een koers-winstverhouding van 19,72 tegenover. Vanwege die groei is het dividend lager: 0,42 pond, ofwel een rendement van 1,88 procent.