Eind mei 2025 wezen we al op de sterke vraag- en aanbodfundamenten van kalium, naast stikstof en fosfaat een van de belangrijkste drie voedingsstoffen voor planten en gewassen. De kans lijkt groot dat de kaliumprijs over de volgende vijf jaar gestaag stijgt.
Bijkomende kaliumnood
De wereldwijde vraag wordt verwacht toe te nemen van 74 miljoen ton in 2025 naar 84 miljoen ton in 2030 (zie grafiek), gedreven door de stijgende wereldbevolking, die meer voedsel vereist. Met minder beschikbare landbouwgrond per capita moet de productiviteit per hectare toenemen, en kalium is essentieel voor betere oogstopbrengsten, sterkere planten en weerstand tegen droogte en ziekten. Daarenboven waren er wereldwijd recordoogsten in 2024 en 2025, wat tot extra verwijdering van kalium uit de grond leidde en een bijkomende nood aan kalium zeker maakt voor de volgende jaren.
Richten we ons op het kortetermijnplaatje van het wereldwijde kaliumaanbod, dan komt er gedegen informatie uit de hoek van de Duitse kaliumproducent K+S. Daar komt regelmatig een comité van ervaren mijnbouwingenieurs samen, dat kaliummijnen van concurrenten over de hele wereld bezoekt of updates over andere mijnen krijgt van hun decennia oude netwerk op kaliumconferenties. Op basis daarvan maakt het comité een inschatting van hoeveel de wereldwijde kaliumproductie zal stijgen in het volgende jaar.
Voor 2026 rekent het comité erop dat zo’n 800.000 ton kaliumproductie in Laos via twee lokale producenten wordt toegevoegd aan het wereldwijde aanbod. De Bethune-mijn van K+S wordt verwacht volgend jaar zo’n 100.000 ton toe te voegen. Daarbuiten ziet het comité niets meldenswaardigs in 2026. Alles samen zou het wereldwijde aanbod volgend jaar dus met zo’n 900.000 ton toenemen, terwijl de vraag verwacht wordt met zo’n 2 miljoen ton toe te nemen.
Gestage prijsstijging is nodig
Kijken we naar de langere termijn, dan lijkt de beste informatie uit de sector te komen van Nutrien, ’s werelds grootste kaliumproducent. Aan de aanbodzijde rekent Nutrien inzake nieuwe mijnen tegen 2030 genereus zo’n 4 miljoen ton jaarlijkse productie toe aan de Jansen-mijn van BHP, 4 miljoen ton extra productie in Rusland en Wit-Rusland samen en 1 tot 2 miljoen ton uit Laos.
Dat alles dient gezien te worden in het licht van perfecte omstandigheden. Zo is er nogal wat anekdotische informatie over de vooruitgang bij de belangrijke Jansen-mijn van BHP. Onlangs stelde BHP de opstart van de Jansen-mijn uit van eind 2026 naar midden 2027 en zelfs daarover zijn sectorspecialisten sceptisch. Ook heeft BHP op een recente conferencecall gemeld dat fase 2 van de Jansen-mijn, die gepland staat voor 2030, zal worden afgezet tegen andere kapitaalsinvesteringen inzake prioriteit, terwijl de uitbreiding voordien niet ter discussie stond. Tot slot is het ook zo dat er ongeveer iedere vijf jaar zo’n 2,5 tot 3,5 miljoen ton kalium aan wereldwijde productie verdwijnt door de degradatie van de wereldwijde kaliummijnen, wat ook moet worden opgenomen in het vraag- en aanbodplaatje.
Voeg al het bovenstaande samen en de kans lijkt groot dat de kaliumprijs over de volgende vijf jaar gestaag stijgt. Volgens Nutrien hebben nieuwe kaliummijnen over hun levensduur een prijs van minimaal 500 dollar per ton kalium nodig om rendabel te zijn, ten opzichte van de huidige prijs van 355 dollar per ton.
Onderstaande grafiek toont de cycliciteit in de beurskoers van Mosaic, één van de belangrijkste kaliumproducenten ter wereld (ook van fosfaat). Gegeven de sterke fundamenten en goedkope waardering, lijkt Mosaic, net als andere kaliumproducenten, koopwaardig voor de lange termijn.
