Barco zette zijn sterke groei in het tweede semester door. Alle divisies verbeterden. Het bedrijf had minder werkkapitaal nodig en eindigde 2015 met 265 miljoen netto cash in de bank. Het dividend gaat van 1,6 naar 1,75 euro per aandeel.
Met de sterke dollar in de rug boekte Barco over heel vorig jaar voor 1043,7 miljoen euro aan inkomende bestellingen, een groei met 20,1 procent. De omzet steeg met 13,3 procent tot 1028,9 miljoen. De gecorrigeerde courante kasstroom (ebitda) ging 0,6 procentpunt hoger tot 7,2 procent van de omzet.
In het tweede halfjaar ging de motor zelfs nog hoger. De inkomende bestellingen stegen met 24,6 procent tot 521,2 miljoen. De omzetstijging was 10,2 procent tot 522,7 miljoen, vergeleken met de tweede helft van 2014.
CEO Eric Van Zele wijst erop dat alle divisies groeien over alle continenten. “Elk van de divisies verbeterde zijn ebitda-marge en lanceerde nieuwe groei-initiatieven”, noteert hij. Digitale cinema deed het eens te meer prima en blijft meer dan de helft van de markt inpikken. Healthcare groeit sterk dankzij de verkoop van digital operating room-toepassingen, nu ook in Noord-Amerika. De divisie boekte ook haar eerste verkopen in China. De Enterprise-divisie groeit door een ruimere distributie en een versterking van het marktaandeel van ClickShare. Control Rooms, waar Barco 8,3 miljoen euro aan herstructureringskosten boekte, bleef stabiel.
Forse afschrijvingen
De nettowinst over 2015 toont een heel ander plaatje. Het management gebruikt de goede resultaten om een hoop erfenissen uit het verleden af te schrijven. Ook de manier waarop O&O wordt geboekt, is gewijzigd. Die wordt nu direct in kosten genomen.
Dat alles verlaagde de nettowinst tot 17,4 miljoen euro, tegen nog 23,9 miljoen euro in 2014. Het cijfer voor 2015 werd dan nog geflatteerd door de nettowinst van 47 miljoen euro uit de verkoop van de divisie Defense & Aerospace aan het Amerikaanse Esterline.
De nettowinst per aandeel eindigde na verwatering op 1,41 euro, tegen 1,92 euro in 2014.
Propere lei
Door de afschrijvingen en het direct in kosten nemen van de uitgaven voor O&O, start Barco 2016 echter met een properder lei. Er staat ook liefst 265 miljoen netto cash op de bank. De vrije kasstroom steeg tot 110,3 miljoen euro, tegen 14,9 miljoen in 2014. Een deel ervan was te danken aan de verkoop van de Defense & Aerospace-divisie. Barco presteerde echter ook operationeel beter. De netto operationele kasstroom steeg van 94 naar 148 miljoen euro.
Barco had vooral minder werkkapitaal nodig. De voorraden, altijd een heikel punt, daalden met 27,6 miljoen euro. De voorraadrotatie steeg tot 3,6 tegen nog 2,9 eind 2014.
Barco trekt zijn dividend op van 1,6 naar 1,75 euro per aandeel.
