In de eerste zes maanden van 2025 haalden 71 Belgische techbedrijven samen 366 miljoen euro op. Dat berekende de technologiefederatie Agoria. Energy Solutions Group, Nobi en Swave Photonics tekenen voor de top drie van de kapitaalrondes.
Volgens de berekeningen van de technologiefederatie Agoria, die de cijfers over kapitaalrondes van Belgische techbedrijven al jaren bijhoudt, bedroeg het totale opgehaalde kapitaal door Belgische techbedrijven – biotechbedrijven niet meegerekend – in 2024 meer dan 1,4 miljard euro. Het Gentse Lighthouse haalde eind vorig jaar maar liefst 350 miljoen euro daarvan op. Die 1,4 miljard is haast het dubbele van de 738 miljoen euro van 2023, en nipt meer dan het vorige record van 2022. In de eerste helft van 2024 werd 687 miljoen euro opgehaald door 58 Belgische bedrijven. Dat is 47 procent meer dan de 366 miljoen in de eerste helft van dit jaar. Het aantal deals zit wel in de lift ten opzichte van vorig jaar, met 71 deals.
Volgens Frederik Tibau, expert digital & growth bij Agoria, moeten we de cijfers in het juiste perspectief plaatsen. Hij ziet het bedrag van 687 miljoen euro in de eerste zes maanden van 2024 als een uitzondering: “Er was toen een cluster van opvallend grote rondes van bedrijven die al in een latere ontwikkelingsfase zaten. In de eerste helft van 2025 keerde het financieringspatroon terug naar rondes in bedrijven in een vroeger stadium van hun ontwikkeling. Bijgevolg waren de bedragen lager. De gemiddelde deal in België daalde van 11,8 miljoen euro in 2024 tot 5,2 miljoen euro dit jaar. In plaats van moeilijke grote rondes na te streven, pasten ondernemers zich aan door te werken met kleinere brugrondes, die gekoppeld waren aan het behalen van bepaalde mijlpalen. Als je vergelijkt met onze buurlanden, zie je dat België het goed doet, mede omdat we minder blootgesteld zijn aan megarondes en door de sterke publieke ondersteuning van deeptech en cleantech.”
Twee snelheden
Als je dieper in de cijfers van 2024 duikt, valt volgens Agoria op dat we in een durfkapitaalmarkt met twee snelheden zijn beland. “Ongeveer 20 procent van de bedrijven – typisch de snelle groeiers die hun recurrente inkomsten jaar na jaar verdubbelen – haalden 61 procent van het kapitaal binnen. De overige 80 procent moest langer wachten om kapitaal op te halen, en moest een beroep doen op brugrondes na met veel moeite investeerderssyndicaten te hebben samengebracht.” De top drie van sectoren waar het leeuwendeel van de 366 miljoen naartoe vloeide, zijn cleantech, medtech en halfgeleidertechnologie. De ronde van Swave Photonics (zie top tien van kapitaalrondes hieronder) zorgde er, samen met drie kleinere rondes van andere halfgeleiderbedrijven, mee voor dat investeringen in halfgeleiders in een opwaartse spiraal zitten.
Cleantech, medtech en healthtech, en halfgeleiders blijven sterke sectoren, ondersteund door publieke instrumenten en fondsen zoals imec.xpand. Toch ontbreekt het in België nog altijd aan voldoende investeerders die cheques van 10 tot 30 miljoen euro in Series A- en B-rondes kunnen schrijven, waardoor veel scale-ups blijven steken in het zogenaamde ‘missing middle’.
Businessangels
Waar Europa de trend kent van minder maar grotere deals, kiest België in de eerste helft van 2025 voor het tegenovergestelde patroon: meer maar kleinere deals. “De snelst groeiende Belgische scale-ups slagen er nog in om aanzienlijke sommen durfkapitaal aan te trekken”, zegt de expert van Agoria. “Maar de meerderheid van de bedrijven blijft hangen in trage, moeilijkere financieringscycli.”
Al nuanceert Frederik Tibau ook door te wijzen op de groeiende activiteit in de vroegste investeringsfase: “Een nieuwe generatie businessangels, vaak oprichters die hun bedrijf recent hebben verkocht of die uit hun bedrijf zijn gestapt, en vehikels zoals Syndicate One en welovefounders investeren bedragen van 250.000 tot een miljoen euro en helpen oprichters toegang te krijgen tot internationaal kapitaal. Microfondsen zoals Seeder Fund en Pitchdrive blijven bedrijven steunen, al van in de fase voor ze omzet halen. De early-stage-activiteit in ons land is dan ook gezond en zelfs druk bezet, nu almaar meer grotere fondsen vroeg willen instappen. België heeft vooral nood aan meer investeerders met voldoende diepe zakken die 10 tot 30 miljoen euro per ronde kunnen investeren.”
Volgens Agoria stabiliseert de Belgische tech na het recordjaar 2024. “Maar in een Europa waar durfkapitalisten minder maar grotere bedragen investeren in vooral de sterkste bedrijven, moet België ervoor zorgen dat de bedrijven die het best presteren voldoende groeikapitaal kunnen ophalen, en dat ook de minder snelle groeiers niet vast komen te zitten tussen zaaigeldrondes en rondes om te groeien”, meent Frederik Tibau. Hij noemt drie sporen om dat aan te pakken: “We mogen niet enkel vertrouwen op Europees of Amerikaans kapitaal voor grotere rondes. We hebben een nationale co-investeringsstrategie nodig en nog wat meer fund-of-funds (grote fondsen die niet direct in bedrijven investeren, maar in investeringsfondsen, nvdr) om tot meer rondes van 10 tot 30 miljoen te komen. Ten tweede moeten we ervoor zorgen dat de kloof tussen de voorlopers en de achterblijvers niet nog groter wordt. Dat kan met aanvullende instrumenten zoals converteerbare leningen of co-investeringen van de overheid. Ten derde moeten we nog meer inzetten op succesvolle strategische sectoren in België, zoals deeptech en cleantech.”
Top tien kapitaalrondes in België in de eerste helft van 2025*
1. Energy Solutions Group: 75 miljoen euro
2. Nobi: 35 miljoen euro
3. Swave Photonics: 33 miljoen euro
4. Aerospacelab: 25 miljoen euro
5. Vertical Compute: 20 miljoen euro
6. Eyeo: 15 miljoen euro
7. Fyteko: 13 miljoen euro
8. GreenPulse: 10 miljoen euro
9. Azalea Vision: 9 miljoen euro
10. Aloxy: 7,4 miljoen euro
Bron: Agoria
*Biotechbedrijven werden niet opgenomen in de lijst