Hans De Cuyper, CEO van verzekeringsgroep Ageas, is woensdag bekroond tot Trends Manager van het Jaar. Vijf jaar geleden was Ageas nog een overnamedoelwit. In 2025 ging de Belgische verzekeringsgroep zelf op het overnamepad. Met esure in het Verenigd Koninkrijk en de volledige controle over AG Insurance in eigen land realiseerde CEO Hans De Cuyper een dubbelslag die van Ageas een meer gediversifieerde en cash genererende groep maakt.
Ervaring zat. Dat kan iedereen concluderen die het cv van Hans De Cuyper bekijkt. De 56-jarige Trends Manager van het Jaar 2025 begon zijn carrière in de jaren negentig bij de Antwerpse verzekeraar De Vaderlandsche. “Die maatschappij was toen een heel dynamisch bedrijf, een fabriek voor jonge talenten, waar je de kans kreeg in korte tijd veel te leren”, zegt hij
Hij liep er Bart De Smet tegen het lijf, die hem later naar Fortis Verzekeringen haalde. Daar, bij de voorloper van AG Insurance en Ageas, kreeg hij de kans in het buitenland te werken. Het was het moment waarop Fortis zijn expansie naar Azië inzette. De Cuyper werkte eerst drie jaar in Hongkong, vanwaar de joint ventures in China, Maleisië en Thailand aangestuurd werden. Daarna werd hem de leiding over de activiteiten in Maleisië toevertrouwd.
In 2013 keerde hij terug naar België, als CFO van de Belgische Ageas-dochter AG Insurance. Twee jaar later werd hij er CEO en in 2020 werd hij CEO van de beursgenoteerde groep. Ageas stond op dat moment op een kantelmoment. De Cuypers voorganger Bart De Smet had de erfenis van Fortis volledig opgeruimd, de kernmarkten vastgelegd en het vertrouwen van investeerders weten te winnen. “Ik heb een bedrijf geërfd dat de financiële en strategische flexibiliteit had om zijn eigen verhaal te schrijven”, aldus De Cuyper.
VIDEO. Bekijk hier het integrale gala-event van de 41ste Trends Manager van het Jaar, met eregast Bart De Wever
Je kan jouw keuzes op elk moment wijzigen door onderaan de site op "Cookie-instellingen" te klikken."
Nieuwe groeistrategie
Dat betekent niet dat het al rozengeur en maneschijn was. Ageas stond in 2020 voor best wat uitdagingen. Er was de covidcrisis, en de daaropvolgende inflatieopstoot. Dat leidde tot een forse stijging van de rentevoeten. In China, een van de belangrijkste markten van Ageas, brak een vastgoedcrisis uit.
‘Mijn verhaal in 2020 was: als we goed diversifiëren, zullen we sterk staan’
Ageas had in de periode 2011-2020 elk jaar zijn winst per aandeel en dividend kunnen laten groeien. Investeerders vroegen zich af of de groep dat in de gegeven omstandigheden en op eigen kracht zou kunnen blijven doen. Azië was niet meer de automatische groeimarkt die het altijd geweest was. En wat zou er gebeuren met de participatie van 9 procent die de Chinese groep Fosun in Ageas had?
Als middelgrote Europese speler leek Ageas op dat moment een potentieel overnamedoelwit. In de pers werd de interesse van de Italiaanse reus Generali voor Ageas gesignaleerd. Een groep investeerders en zakenbankiers zocht onder de schuilnaam BE Group toenadering, maar werd door de top van Ageas wandelen gestuurd.
“Het bedrijf stond in 2020 aan het begin van een nieuwe strategische cyclus”, doet De Cuyper zijn verhaal. “Er moest, rekening houdende met de gewijzigde geopolitieke omstandigheden en renteparameters, een nieuwe groeistrategie uitgewerkt en uitgevoerd worden. Mijn verhaal was: als we goed diversifiëren, zullen we sterk staan.”
Europa vs. Azië
In de praktijk betekende dat een goed evenwicht tot stand brengen tussen de verzekeringstakken leven en niet-leven. “Dat maakt je weerbaar, als de externe omstandigheden veranderen”, legt De Cuyper uit. “Zo was de covidperiode positief voor de tak niet-leven, omdat er minder auto- of arbeidsongevallen waren, terwijl de druk op levensverzekeringen door de aanhoudend lage rente groot was. Twee jaar later zag de wereld er door de opstoot van inflatie helemaal anders uit. Inflatie is nadelig voor de schadereserves van een verzekeraar, maar inflatie doet ook de rentes stijgen en dat is dan weer een voordeel voor levensverzekeringen. We hebben geleerd dat het model heel snel kan kantelen, en dat een goed evenwicht daarom heel belangrijk is.”
Ook geografisch ging de groep op zoek naar een betere balans, met name tussen de Europese en Aziatische activiteiten. In 2020 kwam ongeveer twee derde van de inkomsten van Ageas uit levensverzekeringen. Die inkomsten groeiden in Azië – en dan vooral in China – sneller dan in Europa. “We begrepen dat het goed zou zijn schadeverzekeringen toe te voegen aan onze portefeuille en onze activiteiten in Europa uit te breiden”, zegt De Cuyper.
Overname van esure
Daarbij werd gefocust op het Verenigd Koninkrijk. Een grote en belangrijke Europese verzekeringsmarkt, maar één waar Ageas het al jaren moeilijk had. Dankzij enkele managementingrepen en een reorganisatie wist Ageas UK een ommekeer te realiseren en weer winst te maken. Toch miste de onderneming schaalgrootte, waardoor ze de competitieve marktomstandigheden bleef ondergaan. “Het VK is een zeer prijsgedreven markt waar size matters“, aldus De Cuyper. “We waren het nummer zes, we moesten hoger op de ladder klimmen.”
In 2024 lanceerde Ageas een overnamebod op zijn Britse sectorgenoot Direct Line. Dat mislukte, mede omdat concurrent Aviva bereid bleek meer geld op tafel te leggen. “Ik vind het nog altijd jammer dat men niet echt heeft willen luisteren naar het industriële project dat wij voor ogen hebben”, zegt De Cuyper daarover. Maar volgens hem had de mislukte overnamepoging een positief neveneffect: de markt begreep dat Ageas de intentie had actief deel te nemen aan de marktconsolidatie. De Cuyper: “Onze argumentatie rond Direct Line heeft ons verhaal in het Verenigd Koninkrijk kracht bijgezet.”
‘De mislukte overnamepoging van Direct Line had een positief neveneffect: de markt begreep dat Ageas de intentie had actief deel te nemen aan de marktconsolidatie’
Dat resulteerde eind 2024 in de overname van de verzekeringstak van het gediversifieerde Britse bedrijf Saga. Een kleinere deal, en een defensieve zet, aldus De Cuyper: “Wij hadden met Ageas UK een sterke positie in partnerships en bij een cliënteel van 50-plussers. Saga, dat vooral actief is als organisator van cruises, paste in dat profiel. Dankzij de overname kunnen we hun databestand gebruiken, terwijl Saga zich omvormt van verzekeraar tot een distributeur van onze verzekeringsproducten. Dat exclusieve partnership is voor twintig jaar vastgelegd.”
De overname van esure in 2025 was een veel grotere operatie. Ageas legde 1,5 miljard euro op tafel voor de Britse digitale verzekeraar, die vooral schadeverzekeringen voor particulieren aanbiedt. “We zagen veel mogelijkheden voor synergie”, legt De Cuyper uit. “We hebben heel snel gehandeld. Op donderdagavond gingen de gesprekken met eigenaar Bain Capital de laatste fase in, en zondagnacht hebben we getekend. Tegen maandagavond was het kapitaal opgehaald om de overname mee te financieren. Ik denk dat we het van de tegenpartij gehaald hebben op basis van snelheid, het professionalisme van de teams en onze excellente voorbereiding.”
Stabiele aandeelhoudersbasis
Maar dan moest misschien wel het beste nog komen. Op maandagochtend 8 december 2025 belde Ageas investeerders en journalisten uit hun bed voor de aankondiging van een grote overeenkomst met BNP Paribas. De Franse bank had in 2024 het belang van de Chinese groep Fosun in Ageas overgenomen en dat stelselmatig uitgebouwd tot 15 procent. Tegelijk hield BNP Paribas Fortis, het Belgische filiaal van BNP Paribas, nog altijd een historisch minderheidsbelang van 25 procent in AG Insurance, de Belgische dochter van Ageas.
De nieuwe overeenkomst voorziet in een ontdubbeling van die twee niveaus. Ageas koopt enerzijds BNP Paribas Fortis uit bij AG Insurance en betaalt daarvoor 1,9 miljard euro, deels met de uitgifte van nieuwe aandelen. Daardoor stijgt het belang van BNP Paribas in Ageas tot 22,5 procent. De Franse bank engageert zich om haar participatie niet boven 25 procent te laten stijgen, de groeistrategie van Ageas te ondersteunen, en de autonomie van de Belgische verzekeringsgroep te respecteren.
Kortom, Ageas heeft zich verzekerd van een stevige verankering – ook al is ze Frans – die kandidaat-overnemers moet afschrikken. De CEO van Ageas wijst er in die context graag op dat de federale investeringsmaatschappij SFPIM 6 procent van Ageas controleert, en dat Belgische institutionele en particuliere beleggers ook nog eens 24 procent bezitten. De missie van De Cuyper om de aandeelhoudersbasis te stabiliseren, lijkt daarmee geslaagd.
In het kader van de overeenkomst versterken Ageas en BNP Paribas ook de bank-verzekeringsalliantie tussen hun respectieve Belgische dochterbedrijven AG Insurance en BNP Paribas Fortis. Die samenwerking wordt structureel verankerd voor vijftien jaar. Tot hiertoe was de overeenkomst om de drie jaar opzegbaar.
Tevreden beleggers
Waar zit de winst voor Ageas? Ten eerste verzekert de groep zich van een langdurige distributie van de verzekeringsproducten van AG Insurance via de bankkantoren van BNP Paribas Fortis, de grootste bank van het land. Ten tweede zal een groter deel van de winst en van de dividenden van AG Insurance doorstromen naar het groepsniveau. Ageas schat dat AG vanaf 2027 tussen de 160 en 175 miljoen euro extra winst recurrent zal toevoegen aan zijn netto operationele groepswinst. Dat zal gepaard gaan met een evenredige stijging van de dividendenstroom van de dochter naar de moeder.
‘Ageas heeft zich verzekerd van een stevige verankering – ook al is ze Frans – die kandidaat-overnemers moet afschrikken’
Voor de beleggers in het beursgenoteerde Ageas heeft de overeenkomst positieve gevolgen. De verzekeraar trekt immers zijn financiële prognoses op. Tegen 2027 zou de cashstroom vanuit de operationele dochterbedrijven naar de holding moeten toenemen tot meer dan 2,6 miljard euro. Daarvan zou 2,2 miljard naar de aandeelhouders van Ageas moeten vloeien onder de vorm van dividenden. Het impliceert dat Ageas, ondanks de uitgifte van nieuwe aandelen, vasthoudt aan de doelstelling zowel de winst als het dividend per aandeel jaarlijks met minstens 6 procent op te trekken.
Beleggers lijken al een tijdje zeer tevreden over de koers die Ageas vaart onder leiding van Hans De Cuyper. Sinds zijn aantreden in 2020 is de beurskoers van de verzekeraar met meer dan 60 procent gestegen, en het totale aandeelhoudersrendement (inclusief de uitkering van dividenden en de inkoop van eigen aandelen) zelfs met 136 procent.
En het groeiverhaal lijkt nog niet ten einde. De Cuyper beklemtoont graag het blijvende potentieel in pensioenverzekeringen in China en bij uitbreiding Azië. En daarnaast blijft hij geïnteresseerd in Ethias. Ageas heeft volgens hem nog voldoende vuurkracht voor het moment dat de Belgische directe verzekeraar op de markt zou komen: “Door de transactie met AG kunnen wij een groter cashoverschot bijhouden. Vroeger keerden wij bijna alles wat bij Ageas binnenkwam uit aan de aandeelhouders. Nu bouwen we daar een marge bovenop, waardoor we onze eigen middelen kunnen versterken. Bovendien hebben we nog voldoende capaciteit om een schuld- en aandelenuitgifte te doen.”
Bio
• Geboren in 1969 in Heist-op-den-Berg.
• Studeert wiskunde en actuariële wetenschappen aan de KU Leuven en behaalt een executive MBA in financial services aan de Vlerick Leuven Gent Management School.
• Begint zijn carrière in de verzekeringssector bij De Vaderlandsche, het latere ING Verzekeringen.
• Stapt in 2004 over naar Fortis Verzekeringen, de voorloper van AG Insurance en Ageas, in Azië. Werkt achtereenvolgens in Hongkong en Maleisië.
• Keert in 2013 terug naar België om CFO te worden van AG, het Belgische filiaal van Ageas.
• Is van 2015 tot 2020 CEO van AG Insurance.
• Is sinds september 2020 CEO van Ageas.
Hoe gingen we te werk
De Trends Manager van het Jaar wordt verkozen door drie jury’s: een vakjury van CEO’s en managementexperts, een jury van ex-winnaars, en de abonnees en geregistreerde gebruikers van Trends.be. De ex-winnaars en de onlinevoting leveren samen de helft van de punten, de andere helft komt van de vakjury.
Na een eerste selectie was er een shortlist met vijf genomineerden. In alfabetische volgorde waren dat Hans De Cuyper (Ageas), Wim De Vos (Campine), Jos De Vuyst (stow group), Stefaan Gielens (Aedifica) en Dirk Wouters (Bank van Breda). De vakjury nodigde op basis van de scores van de ex-winnaars en de onlinevoting drie van hen uit voor een pitch. Uiteindelijk kreeg Hans De Cuyper de meeste stemmen.
De vakjury is genderparitair samengesteld, met als leden: Diederik Amery (Egon Zehnder), Rika Coppens (House of HR), Marion De Bruyne (Vlerick Business School), Stijn Fockedey (Trends), Jürgen Ingels (SmartFin), Hilde Laga (ING) en Johan Thijs (KBC). Bart De Smet is voorzitter van de jury. Omdat hij ook voorzitter is van Ageas, heeft hij zich volledig onthouden bij de debatten en de stemming van de vakjury.
Lees ook: Premier Bart De Wever over het verleden en de toekomst van de Belgische economie: ‘De slechtste maatregel van de voorbije 50 jaar? Dat zijn er te veel om op te noemen’
