De Big Beautiful Bill is symptomatisch voor een brede malaise die de lange termijn negeert en de Verenigde Staten zuur kan opbreken.
Was de paniek over de wereldeconomie na de importheffingen van de Amerikaanse president Donald Trump vals alarm? Enquêtes tonen aan dat het vertrouwen van bedrijven en consumenten stijgt. De S&P 500-index staat op een recordhoogte. En de Big Beautiful Bill, die begin juli is aangenomen, lijkt meer op een traditioneel Republikeins rondje belastingen verlagen en uitgaven wegsnoeien dan op een MAGA-fantasie.
Helaas illustreert de Big Beautiful Bill de schade die Trump op lange termijn toebrengt aan de fundamenten van de Amerikaanse economie. Het belangrijkste effect van de wet is de verlenging van de belastingverlagingen uit Trumps eerste ambtstermijn. Republikeinen schilderen dat af als een verlenging van de status quo. Daarmee negeren ze het feit dat die onhoudbaar is.
In de afgelopen twaalf maanden bedroeg het Amerikaanse begrotingstekort 6,7 procent van het bruto binnenlands product (bbp). Met de nieuwe wet zal het tekort rond dat niveau blijven en zal de schuldgraad in twee jaar stijgen boven de 106 procent van na de Tweede Wereldoorlog.
De wet haalt de broekriem aan, maar op de verkeerde plaatsen. Nu de bevolking vergrijst, zouden de Verenigde Staten moeten snoeien in de pensioenuitgaven, bijvoorbeeld door de pensioenleeftijd te verhogen. In plaats daarvan krijgen gepensioneerden een belastingvoordeel en bezuinigen de Republikeinen op Medicaid, de ziektekostenverzekering voor de armsten.
Door het intrekken van belastingkredieten voor schone energie zullen de broeikasgasemissies stijgen. De nostalgie van Trump naar fossiele brandstoffen negeert het potentieel van hernieuwbare energiebronnen om energie veel overvloediger beschikbaar te maken.
Geen groeiversnelling
Optimisten beweren dat economische groei alle zorgen zal wegnemen. Die zou de schuldenlast verlichten en de armen ten goede komen door meer banen en hogere lonen. De regering verwacht dat de productie de komende vier jaar met bijna 5 procent zal toenemen.
Maar de Big Beautiful Bill zal geen groeiversnelling veroorzaken. De belastingverlagingen bieden weinig nieuwe stimulansen en de handelstarieven werken tegen. De rente is nu drie keer zo hoog als toen Trump voor het laatst de belastingen verlaagde, en het is waarschijnlijker dat de Federal Reserve een soepeler fiscaal beleid zal compenseren met aanpassingen van het monetaire beleid. Belastingverlagingen zullen investeringen stimuleren, maar zijn goed voor slechts 8 procent van de totale kosten.
Lees hier ook: Waarom voorlopig het ergste achter de rug is: 3 vragen aan Danny Reweghs (Trends Beleggen)
Amerika’s massale uitgifte van schuldpapier zal de groei steeds meer schaden. De kosten van een begrotingsaanpassing, afgedwongen door de obligatiemarkten, zouden enorm zijn. Als het Congres nog tien jaar weigert de broekriem aan te halen, stelt de bank Goldman Sachs, zal het een jaarlijkse inspanning van 5,5 procent van het bbp moeten doen om de schuldgraad te stabiliseren.
Donald Trump negeert de fundamenten van Amerika’s succes. Zijn aanvallen op de Fed bedreigen de economische stabiliteit nog meer. Zijn definanciering van wetenschappelijk onderzoek zal de Amerikaanse innovatie schaden. Zijn arrogante benadering van de rechtsstaat maakt van Amerika een riskantere plek om te investeren. De dollar is dit jaar al 11 procent minder waard geworden. Het weerspiegelt de groeiende langetermijnrisico’s voor de Amerikaanse economie.
Lees hier ook: ‘De tussentijdse schade van Trumps handelsoorlog: de VS ondergraven hun eigen economie’
