De kleine sprong achterwaarts

“De BRIC-landen leveren nog altijd een kapitale bijdrage aan de wereldeconomie”, zegt Mohamed Lamine Saidi, de beheerder van het BRIC-fonds van Dexia.

Heel wat beleggers vragen zich af of de BRIC-landen nog een interessante investering zijn”, zegt Mohamed Lamine Saidi, senior portfoliomanager van het fonds Dexia Equities B BRIC C, dat belegt in de BRIC-landen. “Meer dan twee jaar geleden zijn de eerste twijfels gerezen. Beleggers waren teleurgesteld over de kwetsbare economische toestand van India en Brazilië. De zwakke groei, de hoge inflatie, de afhankelijkheid van buitenlandse kapitaalstromen en het drastische optreden van centrale banken hadden de belangstelling voor de BRIC-landen doen wegebben.

“Er werd zelfs even overwogen om India te vervangen door Indonesië of Zuid-Afrika. Maar verder dan vage plannen is het nooit gekomen. De BRIC-landen leveren nog altijd een kapitale bijdrage aan de wereldeconomie. Ze worden ook geopolitiek almaar belangrijker.”

TRENDS. Welk land heeft op dit moment uw voorkeur?

MOHAMED LAMINE SAIDI. “Momenteel overwegen we China. De markt heeft overgereageerd op de vrees voor een harde landing van de Chinese economie en de vastgoedzeepbel in het land. De waarderingen zijn daardoor zeer aantrekkelijk geworden en er zit al veel slecht nieuws in de koersen verwerkt. Verder richt de Chinese economie zich meer en meer op de binnenlandse markt, waardoor ze minder lijdt onder de problemen van Europa en de Verenigde Staten dan de andere BRIC-landen. Bovendien zal de Chinese overheid niet aarzelen om stimulerende maatregelen te nemen als er echt een risico op een harde landing zou ontstaan. In het verleden hebben de Chinese overheden efficiënt gereageerd op de inflatie, de vastgoedzeepbel en de financiële crisis van 2008.”

Vaak wordt gezegd dat de Chinese consument de verzwakte export zal moeten opvangen. Bestaat die Chinese consument wel?

SAIDI. “De Chinese overheden zijn er zich terdege van bewust dat ze de binnenlandse consumptie moeten stimuleren en dat de afhankelijkheid van de westerse economieën moet worden beperkt. De Chinezen sparen veel door het gebrek aan sociale bescherming. Peking is daarom begonnen met investeringen in dat domein. Het versterkt de sociale dekking om de bevolking ertoe aan te zetten meer uit te geven.”

Wat mogen beleggers in de BRIC-landen dit jaar verwachten?

SAIDI. “De eerste helft van het jaar was moeilijk voor de BRIC-landen door de Europese crisis en de vrees voor een recessie. Als het onzekere klimaat en de risicoaversie aanhouden, worden de BRIC-landen nog zwaarder getroffen. Maar als de G10 en de belangrijkste opkomende landen gelijktijdig actie ondernemen om de wereldwijde economie te ondersteunen, zullen de beleggers meer focussen op de fundamenten. Op dat gebied steken de BRIC-landen de westerse landen de loef af.”

Dexia Equities B BRIC C

ISIN-code: BE0948469037

KARINE HUET