Haussecombinaties op KBC

Er zijn signalen dat hausseposities op KBC winstgevend kunnen zijn.

KBC publiceerde sterke resultaten over 2017. In het vierde kwartaal van vorig jaar maakte de bank-verzekeraar 399 miljoen euro winst. Dat brengt de winst voor het volledige boekjaar op een uitstekende 2,6 miljard euro, een stijging met 6 procent ten opzichte van de 2,43 miljard euro van het boekjaar 2016. Het resultaat van het vierde kwartaal is beïnvloed door een negatief effect van 211 miljoen euro door de hervorming van de Belgische vennootschapsbelasting. Zonder dat eenmalige feit bedroeg het nettoresultaat voor het vierde kwartaal zelfs 610 miljoen euro.

Aan de algemene aandeelhoudersvergadering van mei wordt voor 2017 een totaal (bruto)dividend van 3 euro per aandeel voorgesteld. Daarvan was al 1 euro interim-dividend uitgekeerd. Tegelijk koopt KBC 2,7 miljoen aandelen terug. Het zijn allemaal signalen die erop wijzen dat hausseposities winstgevend kunnen zijn. De eerste positie die we voorstellen, is de geschreven put, onze beproefde strategie.

Geschreven put

Schrijf put KBC juni 2018 met uitoefenprijs 80,00 euro @ 6,85 euro

Met dat contract halen we een mooie premie van 6,85 euro per contract binnen. We moeten dan wel bereid zijn de aandelen te kopen tegen 80 euro indien de koers tegen midden juni niet hoger geraakt. Maar we rekenen erop dat de koers nog een heel eind hoger gaat dan de 77,50 euro van nu.

Call-combinatie

Koop call KBC september 2018 met uitoefenprijs 75,00 euro @ 4,88 euro

Schrijf call KBC september 2018 met uitoefenprijs 85,00 euro @ 1,16 euro

Met de gekochte call gaan we resoluut à la hausse. Maar het contract kost wel een forse 4,88 euro. Door het gelijktijdige schrijven van de call september met uitoefenprijs 85 euro halen we 1,16 euro binnen. De initiële inleg beperken we zo tot 3,72 euro. Het betekent dat de koers van het aandeel KBC moet stijgen tot boven 78,72 euro (75 + 3,72) vooraleer we winst maken. We zijn daar niet zo heel ver van. Rond 77,75 euro ligt wat weerstand. Zodra die overwonnen is, ligt de weg naar hogere koersen open.

De maximale winst behalen we als de aandelenkoers van KBC stijgt tot 85 euro. We kopen dan tegen 75 euro en we verkopen tegen 85 euro. Van de winst van 10 euro trekken we de investering van 3,72 euro af en we houden 6,28 euro over. Het zwartste scenario is dat de koers van het KBC-aandeel onder 75 euro zakt tegen 21 september. Beide contracten lopen dan waardeloos af en het verlies bedraagt 3,72 euro. Maar zover zijn we nog niet. We houden de posities voor u in de gaten en grijpen desnoods in voor de vervaldag van de opties.