Belegger maakt zich zorgen om opmars extreemrechts in Frankrijk

De forse verliezen bij een aantal Franse aandelen vallen op. Beleggers maken zich vooral zorgen over de gevolgen van de verkiezingsoverwinning van extreemrechts in Frankrijk.

Het Amerikaanse beurshuis Morgan Stanley bracht zijn klanten de plannen van Marine Le Pen van het Rassemblement National (RN) om de tolwegen te nationaliseren in herinnering. Zo’n nationalisering zou slecht nieuws zijn voor de private uitbaters van die tolwegen: Vinci, dat maandag 5,4 procent zakte, en Eiffage, dat 5,5 procent verloor. Ook de koersen van de grote Franse banken Crédit Agricole, BNP Paribas en Société Générale daalden stevig, met respecievelijk 4, 5 en 7,5 procent. Die stevige koersverliezen maken de Franse sterindex CAC40 tot een negatieve uitschieter in Europa, met een verlies van 1,35 procent. De Bel-20 beperkte het verlies tot 0,25 procent.

Bezorgdheid om budgetten

Er zat maandagochtend ook wel wat beweging in de Europese rentevoeten, al viel dat al bij al nog mee. De Franse tienjarige rente steeg met 8,3 basispunten tot 3,18 procent. Beleggers zijn er niet gerust in dat de gok van de Franse president Emmanuel Macron goed zal aflopen. Macron riep meteen na de verkiezingsnederlaag van zijn partij bij de Europese verkiezingen tegen de RN van Marine Le Pen vervroegde verkiezingen voor het Franse parlement uit. “Het risico bestaat overduidelijk dat Macron met een cohabitation-regering van extreemrechts zal moeten regeren tot de presidentsverkiezingen in 2027″, reageert Frank Vranken, hoofdstrateeg van Edmond de Rothschild (Europe).

“Intussen ligt ook in Duitsland de coalitieregering van kanselier Olaf Scholz in de lappenmand. De SPD leed haar grootste nederlaag ooit en de nakende begrotingsgesprekken beloven problematisch te worden”, vervolgt Vranken. De Duitse rente op tienjarige staatsobligaties steeg heel lichtjes, met 2,7 basispunten tot ruim 2,6 procent. Ook de Belgische tienjarige rente ging 4,2 basispunten hoger tot 3,21 procent.

In Italië boekt de uiterst rechtse partij van de Italiaanse premier Giorgia Meloni een grote overwinning bij de Europese verkiezingen, wat resulteerde in een stijging van de Italiaanse tienjaarsrente met 7,7 basispunten tot 4,03 procent. De ruk naar rechts, of liever naar extreemrechts, is echter niet in alle lidstaten van de Europese Unie even groot. De kans dat de Commissievoorzitter Ursula Von der Leyen van de EVP zichzelf kan opvolgen, is niet onbestaande. Haar partij blijft de grootste in Europa.

“De historische regeringspartijen behouden nog steeds hun meerderheid in het Europese Parlement, ondanks de winst van extreemrechts”, sust Gilles Moëc, hoofdeconoom van AXA Group. Volgens Moëc zou dit een radicale wijziging van het Europese beleid moeten kunnen voorkomen. “Maar natuurlijk is het besluit van de Franse president om snel nationale verkiezingen uit te schrijven een bron van onzekerheid.”

Euro versus dollar

De euro zakte rond de middag onder de kaap van 1,074 dollar, terwijl de munt het grootste deel van vorige week rond 1,09 dollar schommelde. “De politieke risico’s in Europa worden groter, vandaar de verzwakking van de Europese eenheidsmunt, die nog versterkt wordt door het Amerikaanse banenrapport van afgelopen vrijdag”, meent Vranken.

Valutaspecialist Dennis Van Landeghem van Belfius draait het om en vindt het Amerikaanse banenrapport de belangrijkste reden voor het dipje van de euro. “Vorige maand werden 272.000 banen gecreëerd in de Verenigde Staten, tegenover 165.000 in april. Ook de uurlonen zijn op jaarbasis 4,1 procent gestegen, tegenover 3,9 procent in april. De Amerikaanse arbeidsmarkt gaat nog steeds als een raket. Voor de Amerikaanse centrale bank zijn dat belangrijke signalen. Er zal niet snel een renteverlaging komen. Er zit nog slechts één renteverlaging tegen het einde van het jaar in de markt verrekend op dit moment.”

De wegen van de Europese en de Amerikaanse centrale bank lopen duidelijk uit elkaar, want de ECB verlaagde afgelopen donderdag de rente met 25 basispunten. Ook Van Landeghem ziet het gevaar van economische en politieke onzekerheid op de lange termijn. “De resultaten van de Europese verkiezingen kunnen de komende tijd wegen op de waarde van de euro.”