Verlaagd koersdoel GdF Suez

GDF Suez loste de verwachtingen voor 2008 in en deed zelfs volgens SG Private Banking net iets beter. De bedrijfskasstroom (EBITDA) nam met 10,7% toe tot 13,89 mld EUR.

Organisch was er een groei van 12,5%. De nettowinst trok met 13,0% aan tot 6,50 mld EUR of 3,01 EUR per aandeel. Van de winst zal 1,40 EUR per aandeel als dividend worden uitgekeerd (0,80 EUR reeds betaald als interimdividend).

Zoals eerder aangekondigd zal de groep ook een uitzonderlijk dividend van 0,80 EUR (cash of aandelen) uitkeren. Voor 2009 stelt de directie een hogere EBITDA in het vooruitzicht, zonder zich evenwel vast te pinnen op een concreet cijfer. Tot zover het goede nieuws.

Hoewel het management in november nog de EBITDA-doelstellling van 17 mld EUR in 2010 bevestigde – om dit doel te bereiken, werd een bijkomend efficiëntieprogramma geïmplementeerd – werd die nu een jaar vooruitgeschoven.

Concreet rekent de groep in 2011 op een bedrijfskasstroom tussen 17 en 18 mld EUR. De nettoschuld klokte af op 28,9 mld EUR. Dit impliceert een bijzonder redelijke verhouding nettoschuld/EBITDA van 2 en een schuldgraad van 46%.

Niettemin lag de nettoschuld hoger dan ABN Amro verwachtte. Deze nieuwe gegevens leidde SG Private Banking tot een verlaging van het koersdoel van 40 tot 33 EUR.