Weinig marge voor missers

Het analistenteam van Saxo Bank ging na wat de verschillende scenario’s zijn voor de marges en de koersniveaus van de S&P500. De Amerikaanse aandelenindex noteert net onder 4.000 punten. De nettowinstmarge van de index schommelt rond 12 procent, tegenover het historische gemiddelde van 9 procent in de jongste twintig jaar. Ook de omzetgroei ligt met 14 procent ver boven het historische gemiddelde van 5 procent.

Als de marge en de omzetgroei de komende kwartalen evolueren naar hun historische gemiddeldes, zou de S&P500 25 procent zakken tot net onder 3.000 punten. Als beleggers een hogere risicopremie op aandelen eisen wegens de recessie, zou de index tot 2.600 punten gaan.

De analisten gaan uit van een winstmarge van 10 procent en een omzetgroei van 8 tot 9 procent en een iets lagere waardering dan vandaag. Daarmee komen ze op een koersdoel van 3.100 tot 3.200 punten voor de komende kwartalen.