Ogen gericht op 15 juni

Enkele lokale gouverneurs van de Federal Reserve blijven zo veel lawaai maken over een nieuwe renteverhoging, dat de eerstvolgende meeting van de Amerikaanse centrale bank op 14 en 15 juni met heel veel aandacht zal worden gevolgd. De dollar is er weer sterker van geworden, tot vreugde van de Europese aandelenmarkten, maar tot verdriet van de goudbeleggingen. Tot een trendwijziging heeft het nog geen aanleiding gegeven, zodat de strategie tot nader order ongewijzigd blijft (lees ook p. 1).

Franco-Nevada: recordkwartaal dankzij nieuwe deals

Het Canadese royalty- en streamingbedrijf in edelmetalen Franco Nevada (FNV) pakte uit met recordcijfers over het eerste kwartaal. Ondanks een 3,1 % lagere gemiddelde gerealiseerde goudprijs van 1181 USD per ounce vergeleken met het eerste kwartaal in 2015, boekte FNV een recordomzet van 132 miljoen USD. Dat betekent een stijging met 20,9 % tegenover vorig jaar (109,2 miljoen USD), en beter dan de marktconsensus (128 miljoen USD).

De groepsproductie steeg met 25 %, tot 106.621 ounce goudequivalent, nipt beter dan het vorige record van 106.312 ounce goudequivalent van het vierde kwartaal 2015. De gezuiverde bedrijfskasstroom (ebitda) scoorde ook een nieuw record, met 103,7 miljoen USD of 0,62 USD per aandeel, tegenover 83,3 miljoen USD of 0,53 USD per aandeel vorig jaar. De nettowinst steeg met 56 %, tot 30 miljoen USD of 0,18 USD per aandeel, beter dan de verwachte 0,142 USD per aandeel. Het kwartaaldividend werd met 4,8 % verhoogd, van 0,21 naar 0,22 USD per aandeel. Goed voor een brutorendement van 1,4 % op jaarbasis, en meteen de negende opeenvolgende jaarlijkse verhoging.

FNV verwacht in 2016 een groepsproductie tussen 425.000 en 445.000 ounce goudequivalent, een groei van 18 à 23,6 % tegenover 2015 (toen 360.070 ounce goudequivalent). Die mooie groeicijfers hebben alles te maken met de forse investeringen van de voorbije 24 maanden. Dankzij de investering van 500 miljoen USD in februari in een goud- en zilverstreamingovereenkomst met Glencore op de Antapaccay-mijn in Peru, ging FNV voorbij de grens van 2 miljard USD investeringen sinds september 2014.

Dankzij de zilverstreamingovereenkomst met Teck Resources in oktober 2015 op de Antamina-mijn in Peru steeg het aandeel in de omzet afkomstig van zilver naar 20 % (5,2 % vorig jaar). Zelfs zonder nieuwe deals zal de productie tegen 2020 stijgen naar 500.000 à 520.000 ounce goudequivalent. Het aandeel steeg dit jaar al met 39 %, maar viel net als de goudprijs de jongste twee weken wat terug. We zien elke terugval als een bijkoopkans en bevestigen het koopadvies (rating 1B).Op maandag 6 juni om 19.30 uur geven we voor VFB-Gent een presentatie over de vooruitzichten op de financiële markten voor de tweede jaarhelft (locatie: Hogeschool Gent, Campus Schoonmeersen, V. Vaerwyckweg 1). Abonnees van Inside Beleggen kunnen zich, met vermelding van hun abonneenummer, gratis inschrijven door te mailen naar vfbgent@telenet.be.