Sinds vorige zomer viel alleen positief nieuws te melden over ThromboGenics. Het Leuvense biotechbedrijf kreeg zowel van de Amerikaanse als van de Europese autoriteiten groen licht om zijn nieuwe ooggeneesmiddel Jetrea te commercialiseren. De verkoop kwam midden januari in de Verenigde Staten op gang; vorige week werd in het Verenigd Koninkrijk de Europese verkoop afgetrapt. De koers van het aandeel klom tussen vorige zomer en begin dit jaar met 135 procent, tot een piek van 47 euro. Als kers op de taart werd Thro...

Sinds vorige zomer viel alleen positief nieuws te melden over ThromboGenics. Het Leuvense biotechbedrijf kreeg zowel van de Amerikaanse als van de Europese autoriteiten groen licht om zijn nieuwe ooggeneesmiddel Jetrea te commercialiseren. De verkoop kwam midden januari in de Verenigde Staten op gang; vorige week werd in het Verenigd Koninkrijk de Europese verkoop afgetrapt. De koers van het aandeel klom tussen vorige zomer en begin dit jaar met 135 procent, tot een piek van 47 euro. Als kers op de taart werd ThromboGenics midden maart opgenomen in de Bel-20-index. Toch staat het aandeel 25 à 30 procent lager dan in januari. Het medische risico dat het potentiële geneesmiddel mogelijk de markt niet haalde, is nu vervangen door een commercieel risico: haalt Jetrea de beoogde verkoopcijfers? Daardoor is het aandeel erg gevoelig geworden voor shorters, die geleende aandelen verkopen en hopen op een koersdaling, om de aandelen goedkoper te kunnen verwerven. Hun activiteit raakt al minstens 6 procent van de aandelen. De shorters gaan ervan uit dat Jetrea geen onmiddellijk commercieel succes wordt. Ze hebben daarvoor geen aanwijzingen, maar sommige instellingen shorten systematisch alle eerste productlanceringen van biotechbedrijven. Uit de statistieken blijkt dat dit in acht op de tien gevallen een succesvolle strategie is, want de eerste verkopen worden vaak overschat. Het Amerikaanse beurshuis Jefferies is tot nog toe het positiefst geweest voor het aandeel, met een koersdoel van 53 dollar en een geschatte verkoop van 70 miljoen dollar in de Verenigde Staten dit jaar. Als dat cijfer wordt gehaald of benaderd, is er niets aan de hand voor ThromboGenics. ThromboGenics wou wachten tot de bekendmaking van de halfjaarresultaten in augustus om informatie over de Amerikaanse verkoop van Jetrea vrij te geven. Om de aandeelhouders gerust te stellen, wordt dat vervroegd tot de tradingupdate van midden mei. Een ander nieuwsfeit dat de koers in het tweede kwartaal zal beïnvloeden, wordt de bekendmaking van de fase II-resultaten van Jetrea voor de behandeling van leeftijdsgebonden maculadegeneratie (AMD). Die markt is potentieel tien keer groter dan die van de indicatie oogverkleving (5 miljoen tegenover 500.000 potentiële patiënten). Zijn die resultaten gunstig, dan moeten ThromboGenics en zijn partner Alcon beslissen over een mogelijke fase III-studie voor die extra indicatie. Het verkooppotentieel van Jetrea zou zo substantieel kunnen stijgen. Omdat er geen fundamentele reden is voor de sterke koersdaling, vinden we het aandeel op-nieuw koopwaardig.DANNY REWEGHS