Haussecombinaties op Yum! Brands

De reactie van de beleggers op de resultaten valt niet altijd gemakkelijk in te schatten. Dat mocht ook Yum Brands! (71,97 USD), de eigenaar van restaurantketens als KFC, Pizza-Hut en Taco Bell, die eerder van PepsiCo werden afgesplitst, ondervinden. De omzet van 3,2 miljard USD, 10 % meer dan het cijfer van een jaar voordien, beantwoordde aan de verwachtingen, maar sommige beleggers schrokken zich een aap toen bleek dat de winst per aandeel met 0,73 USD juist geteld 1 dollarcent onder de analistenconsensus van 0,74 USD uitkwam. In ieder geval verloor de koers van Yum Brands! 7 % in reactie op de cijfers. We blijven geloven in het langetermijnverhaal van de groep, die bijna de helft van de omzet haalt uit de enorme groeimarkt die China is. Door de recente daling is de koers van het aandeel weer op een interessant niveau aanbeland en met geschikte optiecombinaties kunt u zonder al te grote risico’s te nemen met een veelvoud profiteren van een koersstijging. Vreemd genoeg heerst totaal geen belangstelling voor de optieseries die expireren in april 2015. Daarom richten we onze blik op de series die ten einde lopen in januari 2016. Die opties hebben een looptijd van 17 maanden, al loopt het momenteel niet over van de activiteit. Werk met limieten.

Defensieve callspread

Koop call jan ’16 60 @ 14,30 USD

Schrijf call jan ’16 75 @ 5,65 USD

In deze defensieve callspread stopt u geen schatten, terwijl u toch redelijke winstkansen hebt als de koers van Yum Brands! standhoudt of iets aantrekt. De aankoop van de call januari 2016 met strike 60 vergt een investering van 1430 USD, maar u recupereert 565 USD of zowat 40 % via het gelijktijdige schrijven van de call januari 2016 met uitoefenprijs 75. Uw inzet bedraagt dus 865 USD (1430 – 565) en dat is ook uw maximale verlies. Noteert de koers op de vervaldag onder 60 USD, dan verliest u uw volledige inzet. Bij een koers van 68,65 USD, 5 % minder dan het huidige peil, speelt u break-even en bij hogere koersen behaalt u winst, al wordt die afgetopt boven 75 USD. Wordt dit peil inderdaad aangetikt of overschreden op de vervaldag, dan boekt u de maximale winst van 635 USD of 73 % meer dan uw inzet. Daarvoor volstaat een hausse met 4 %.

Agressievere callspread

Koop call jan ’16 72,50 @ 6,70 USD

Schrijf call jan ’16 85 @ 2,60 USD

In deze agressievere callspread stopt u een nog kleiner bedrag, terwijl u over fraaie winstkansen beschikt wanneer de koers van Yum Brands! wat sterker aantrekt. De aankoop van de call januari 2016 met strike 72,50 kost 670 USD, terwijl u 260 USD recupereert via het schrijven van de call 85 met dezelfde afloopdatum. Daardoor daalt uw inzet tot 410 USD (670 – 260). Op de vervaldag behaalt u winst bij koersen hoger dan 76,60 USD, 6 % boven de huidige koers. Wordt 85 USD bereikt, dan behaalt u de maximale winst van 840 USD of uw inzet maal 2. De koers van het Yum Brands!-aandeel moet met 17 % opwaarderen voor het zover is.

Put schrijven

Schrijf put jan ’16 70 @ 7,15 USD

Een redelijke opbrengst gekoppeld aan een kleiner risico, zo kunnen we het schrijven van een ongedekte put samenvatten. Voor het schrijven (= verkopen) van de put januari 2016 met strike 70 krijgt u een premie van 715 USD. Dat betekent dat u per saldo slechts verlies lijdt bij koersen lager dan 62,85 USD, waardoor u over een baissemarge van bijna 13 % beschikt. Ook in aanmerking komt het schrijven van de put januari 2016 met uitoefenkoers 67,50 (premie: 600 USD, baissemarge 15 %) of 65 (premie: 500 USD, baissemarge 17 %).