Vastgoed blijft een aantrekkelijk diversificatie-instrument voor een evenwichtige portefeuille omdat het een activaklasse is die relatief onafhankelijk evolueert van andere grote activaklassen. Petercam Securities Real Estate Europe(4 Morningstar-sterren) tracht te profiteren van opportuniteiten die zich aandienen op Europees niveau en treedt dus buiten het soms te enge kader van de Belgische vastgoedbevaks.
...

Vastgoed blijft een aantrekkelijk diversificatie-instrument voor een evenwichtige portefeuille omdat het een activaklasse is die relatief onafhankelijk evolueert van andere grote activaklassen. Petercam Securities Real Estate Europe(4 Morningstar-sterren) tracht te profiteren van opportuniteiten die zich aandienen op Europees niveau en treedt dus buiten het soms te enge kader van de Belgische vastgoedbevaks. Geografisch is de portefeuille hoofdzakelijk blootgesteld aan de drie grootste Europese landen. In het Verenigd Koninkrijk ligt de focus vooral op de Londense kantorenmarkt. "Londen beschikt nog over een zeer dynamische markt, met huurprijzen die een aantrekkelijk stijgingspotentieel bieden dankzij een vraag die het aanbod overstijgt", onderstreept Damien Marichal, een van de twee fondsbeheerders. "Ook in Stockholm is het kantoorvastgoed aan een zeer sterke opmars bezig." Duitsland is goed vertegenwoordigd, maar dan in het residentiële segment. "Het Duitse beursgenoteerde vastgoed bestaat grotendeels uit residentieel vastgoed, dat minder in handen van particulieren is." "Onze vastgoedfondsen zetten in op dit thema omdat de prijzen van het Duitse residentiële vastgoed het ritme van de economische expansie niet helemaal hebben kunnen volgen in de afgelopen tien jaar, en omdat de prijs per vierkante meter een van de laagste van Europa is en aanzienlijk lager ligt dan de kostprijs van een nieuwbouw. Wij verwachten een op-waartse correctie in dit segment, wat kan leiden tot een waardering van 20 à 35 procent alleen al om terug te keren naar het gemiddelde." Het atypische karakter van de Duitse markt zorgt dus voor een uitstekende diversificatie in de portefeuille. "De andere markten bestaan voornamelijk uit commercieel vastgoed, dat daarom sterk vertegenwoordigd is in onze portefeuille. Het is ook het minst cyclische segment op het gebied van beursgenoteerd vastgoed." Naast de grote namen uit de Franse vastgoedsector (Unibail-Rodamco, Klépierre, enzovoort) bevat het fonds ook small- en midcaps zoals Terreis, Altarea Cogedim, Immobilière Frey en Argan. "Het zijn bedrijven die geleid worden door mensen met een echte ondernemersgeest. Bovendien noteren deze bedrijven ondanks hun bovengemiddelde kwaliteit en financiële prestaties bijna zonder uitzondering onder hun intrinsieke waarde, in tegenstelling tot in België, waar ze met een premie noteren. Wij verwachten dat die korting op termijn zal verdwijnen." In België ten slotte is het fonds relatief weinig belegd. "De grote Belgische groepen zijn voornamelijk actief in Brussels kantoorvastgoed, een segment met een overdadig aanbod van 13 miljoen vierkante meter. Ter vergelijking: de Londense markt biedt 'slechts' 18 miljoen vierkante meter kantoorruimte. Dat verklaart ook waarom de huidige huurprijzen in reële termen (na correctie van de inflatie) vaak lager zijn dan het niveau van twintig jaar geleden. In België kiezen we ervoor om ons te concentreren op kwaliteitswaarden die weinig zijn blootgesteld aan de kantoorsector, zoals Retail Estates, WDP, Warehouses Estates Belgium en Home Invest." Petercam Securities Real Estate Europe W ISIN-code: BE0058187841FRÉDÉRIC DINEUR