Delhaize, D'Ieteren, Bekaert, Telenet, Vestas, Siemens, Microsoft, Groupon, Zynga, Lululemon hebben dit jaar één ding gemeen: ze hebben een nieuwe CEO. In de Verenigde Staten kondigden vorig jaar zeventien CEO's van bedrijven die deel uitmaken van de S&P 500-index hun vertrek aan -- het hoogste aantal in tien jaar. Dat cijfer zou dit jaar nog hoger kunnen liggen. Volgens een studie is de gemiddelde houdbaarheid van een CEO gedaald van tien jaar in 2000 tot 8,1 jaar in 2012. Dat kan deels worden verklaard door de toename van het aantal activistische beleggers die zich bemoeien met de strategie van ondergewaardeerde bedrijven.
...

Delhaize, D'Ieteren, Bekaert, Telenet, Vestas, Siemens, Microsoft, Groupon, Zynga, Lululemon hebben dit jaar één ding gemeen: ze hebben een nieuwe CEO. In de Verenigde Staten kondigden vorig jaar zeventien CEO's van bedrijven die deel uitmaken van de S&P 500-index hun vertrek aan -- het hoogste aantal in tien jaar. Dat cijfer zou dit jaar nog hoger kunnen liggen. Volgens een studie is de gemiddelde houdbaarheid van een CEO gedaald van tien jaar in 2000 tot 8,1 jaar in 2012. Dat kan deels worden verklaard door de toename van het aantal activistische beleggers die zich bemoeien met de strategie van ondergewaardeerde bedrijven. Daarnaast speelt het een rol dat de markten almaar feller reageren op machtswissels aan de top van een bedrijf. De ontslagen van Steve Ballmer, de CEO van Microsoft sinds 2000, Andrew Mason, de oprichter en CEO van Groupon, en Ditlev Engel, de CEO van Vestas, werden op de beurs onthaald met een koersstijging tussen 5 en 12 procent. Maar het kan ook anders: op de dag dat de wijzigingen in het topmanagement van Bekaert werden aangekondigd, daalde het aandeel met 4,5 procent. Het verrassende vertrek van Christine Day, de CEO van Lululemon, kostte de aandeelhouders zelfs 17,5 procent. Een CEO kan een grote impact hebben op de toekomst van een bedrijf, dat heeft wijlen Steve Jobs bewezen. "Bij een langetermijnevaluatie van een onderneming wordt veel belang gehecht aan de kwaliteit van het management", zegt Danny Van Quaethem, aandelenexpert bij Société Générale Private Banking. "Een sterk management kan drastische veranderingen teweegbrengen in de richting die het bedrijf uitgaat, al kan het niets veranderen aan de fundamentele conjunctuur in de sector waarin het actief is." "Beleggers hopen vaak dat een managementwissel zal werken als een katalysator voor bedrijven die ondergewaardeerd lijken, of waarvan de som van de delen hoger is dan de huidige koers", zegt Philippe Gijsels, hoofd research bij BNP Paribas Fortis. Bij het vertrek van een bedrijfsleider die als competent en efficiënt wordt beschouwd, reageren de beurzen weleens negatief. Dat overkwam Delhaize vorige week. Nadat bekend was geraakt dat de raad van bestuur de Nederlander Frans Muller benoemde tot de nieuwe CEO van de groep, kondigde Roland Smith, die de herstructurering van Delhaize America in goede banen had geleid, zijn vertrek aan. Het werd door de aandeelhouders slecht onthaald. Gijsels wijst er wel op dat de eerste reactie van de markt achteraf niet altijd de juiste blijkt te zijn. De benoeming van Marissa Mayer tot CEO van Yahoo! werd bijvoorbeeld negatief onthaald. Ze had aangekondigd dat ze de activiteiten van de groep wilde doen groeien, terwijl de markten hoopten op een splitsing van het bedrijf, om inzicht te krijgen in de waarde van de activiteiten. Ondertussen heeft Mayer bewezen dat haar strategie de juiste is. Volgens Patrick Casselman, aandelenstrateeg bij KBC, zijn twee Belgische bedrijven kwetsbaar bij een eventueel vertrek van hun CEO: AB InBev en vooral bpost. De strategie van Carlos Brito om het marktaandeel van de brouwerijgroep te verhogen, kosten te besparen en de prijzen op te trekken, heeft wonderen verricht. Johnny Thijs heeft bpost omgevormd van een verlieslatend bedrijf tot een van de rendabelste groepen van België. Hij staat bovendien aan de basis van de nieuwe groeistrategie van zijn bedrijf en heeft de vakbonden overtuigd de kostenbesparingsprogramma's te accepteren. Casselman denkt daarentegen dat beleggers wel positief zouden staan tegenover het vertrek van Roland Junck, de CEO van Nyrstar. Drie jaar geleden werd zijn diversificatiestrategie in de mijnbouw positief onthaald, maar sindsdien is gebleken dat de overgenomen mijnen door heel wat operationele problemen niet beantwoorden aan de verwachtingen. Volgens Danny Van Quaethem is WPP erg kwetsbaar bij een eventueel vertrek van zijn CEO. Martin Sorrell staat al sinds 1986 aan het hoofd van de Britse groep. Hij heeft het industriële bedrijf uitgebouwd tot een wereldreus in de reclamewereld, maar nu hij 68 is, moet er op termijn wellicht een opvolger worden gezocht. WPP dreigt bovendien zijn wereldwijde marktleiderschap te verliezen door de fusie van zijn concurrenten Publicis en Omnicom. De expert van Société Générale Private Banking vindt het afscheid van Duco Sickinghe en Renaat Berckmoes, de voormalige CEO en de voormalige financieel directeur van Telenet, een risico voor de telecomgroep. Beiden hebben uitstekende prestaties neergezet. Het risico is des te groter omdat hoofdaandeelhouder Liberty Global van hun vertrek gebruik heeft gemaakt om zijn eigen pionnetjes te benoemen aan het hoofd van het bedrijf. Bij Carrefour zijn sinds begin deze eeuw al verscheidene CEO's gepasseerd. Georges Plassat is erin geslaagd de bedrijfscultuur van de distributiegroep radicaal om te gooien, vindt Van Quaethem. Hij heeft onmiddellijk enkele belangrijke strategische beslissingen genomen, zoals het vertrek uit de opkomende landen. Carrefour begint ook de vruchten te plukken van zijn strategie in Frankrijk, waar de recentste resultaten wijzen op een sterke verbetering van de rentabiliteit. Volgens Van Quaethem heeft ook Bart De Smet na de Fortis-crisis uitstekende resultaten neergezet aan het hoofd van Ageas. CÉDRIC BOITTEDe markten reageren almaar feller op machtswissels aan de top van een bedrijf.