Koersherstel voor Anglo Eastern Plantations

We hadden deze zomer het geluk dat we het aandeel van Anglo-Eastern Plantations vlak bij de bodem opnamen in de voorbeeldportefeuille. Het aandeel blijft ook na het recente koersherstel goedkoop.

De jongste dagen en weken hebben de beurzen enkele volatiele sessies beleefd, een uiting van de nervositeit over de rentebeslissing van de Amerikaanse centrale bank aanstaande woensdag. Hoewel we zelf en de meeste waarnemers ten vroegste een renteverhoging in december verwachten, is het toch niet uitgesloten dat de Federal Reserve de basisrente nu al met 25 basispunten (0,25%) optrekt.

Anglo-Eastern Plantations: koersherstel

We hadden tijdens de zomer het geluk om de palmolieplantagegroep Anglo-Eastern Plantations (AEP) vlak bij de bodem in de voorbeeldportefeuille op te nemen. De combinatie van de onverwachte aankondiging eind april van een verlaging van het historisch al lage jaarlijkse brutodividend, van 3 naar 1,75 pence (PNC) per aandeel, en de marktturbulentie in de nasleep van het brexitreferendum zorgden voor een uitstekend koopmoment. De palmolieprijs presteert de jongste weken beter, en noteert 758 USD per ton. In de eerste jaarhelft lag het gemiddelde op 668 USD per ton. Het prijsherstel is vooral een gevolg van de lagere productie als een uitgesteld effect van het weerfenomeen El Niño.

Dat blijkt ook uit de halfjaarcijfers van AEP, want ondanks de toename van de mature plantages met 3915 hectare, tot 55.842 hectare (+7,5%), zakte de eigen vruchtenproductie met 3%, tot 378.400 ton. Na drie maanden steeg de productie nog met 9%. De ingekochte productie bij derden daalde zelfs met 22%, tot 264.500 ton, maar dankzij hogere extractiepercentages (21,2% tegenover 20,9%) zakte de palmolieproductie beperkter, met 5,1%, tot 134.100 ton. In combinatie met een licht toegenomen gemiddelde palmolieprijs (668 USD, tegenover 663 USD per ton), maar rekening houdend met de in juli 2015 ingevoerde Indonesische exportbelasting van 50 USD per ton, resulteerde dat in een omzetdaling met 17%, tot 86 miljoen USD.

De brutowinst daalde met 28,9%, tot 15,7 miljoen USD, maar dankzij een positief wisselkoerseffect van 3 miljoen USD daalde de nettowinst slechts met 10,7%, tot 14 miljoen USD, of per aandeel van 31,89 dollarcent naar 27,38 dollarcent. De beplante oppervlakte nam met 518 hectare toe, tot 65.651 hectare. In totaal beschikt de groep over 128.600 hectare grond. De nettokaspositie daalde van 70 miljoen USD eind 2015 naar 57,4 miljoen USD, of 130 pence per aandeel. Het aandeel blijft ook na het koersherstel zeer goedkoop en bijgevolg koopwaardig (rating 1A).

OVERZICHT KOOP- EN VERKOOPINTENTIES

Basiswaarden/trackers

iShares MSCI Emerging Markets ETF: tracker op het herstel van de opkomende markten na jarenlange ondermaatse beursprestatie

iShares MSCI Japan EUR hedged ETF: tracker om in te spelen op verwacht herstel van de Japanse beurs

iShares Stoxx600 Banks ETF: tracker om in te spelen op de zwaar achtergebleven Europese bankaandelen

Consumptie middenklasse opkomende landen

Barco: specialist in geavanceerde projectietechnologie scoorde prima halfjaarresultaten, waardoor koers naar hoogste koers sinds voorjaar 2013 steeg; Norges Bank positie tot boven 5% getild

Bolloré: holding van Vincent Bolloré laat toe in te spelen op potentieel Afrika en herstel bij Vivendi; maakte lagere halfjaarresultaten bekend met interim-dividend van 0,02 EUR per aandeel

Daimler: Mercedes-Benz is weer de grootste verkoper van Duitse luxewagens

Energie

7C Solarparken: nam het zonnepanelenpark Schönebeck in de Duitse provincie Saksen-Anhalt over (3,5 megawatt); hiermee is de jaardoelstelling van 94 megawatt voor 2016 al bereikt; koersklim na aanbeveling op Der Aktionär tv; investorday op 20 september

Schlumberger: grootste speler in de oliedienstensector; verwacht herstel van de resultaten vanaf derde kwartaal

Velcan: jaarcijfers 2015 voldeden ruimschoots aan de verwachtingen; wel jammer van het tegenvallend nieuws uit Indonesië met het SukaRame- en Meureubo 2-project; uitkijken naar aankondiging over zonne-energie

Goud en metalen

Franco-Nevada: recordresultaten Q2, al dan niet snelle Amerikaanse renteverhoging zorgt voor volatiel koersverloop (update)

iShares Silver Trust: tracker op zilver, dat de afgelopen jaren nog veel meer is teruggevallen dan het goud; staat aan begin van een stierenmarkt

Silver Wheaton: sterke resultaten Q2 zorgden enige tijd voor stevige koersprestatie

SPDR Gold Shares: goudtracker; goud terug in stierenmarkt; de vraag naar goud is in het eerste kwartaal door massale aankopen door beleggers gestegen naar 1290 ton, een toename van liefst 21%; al dan niet snelle Amerikaanse renteverhoging zorgt voor behoorlijke schommelingen in de goudprijs de afgelopen weken (update)

Umicore: meevallende halfjaarresultaten met verhoging winstdoelstelling leidde tot nieuwe recordkoers

VanEck Vectors Gold Miners ETF: goudmijnen excelleerden tot augustus; afgelopen maand een eerste noemenswaardige correctie door terugval in goudprijs door vrees voor snelle Amerikaanse renteverhoging (update)

Landbouw

Anglo-Eastern Plantations: palmolieplantagegroep heeft meevallende halfjaarresultaten gepubliceerd (zie boven)

CF Industries: grootste speler in stikstofhoudende meststoffen (nitraten) werd voorbije jaar zwaar afgestraft op Wall Street

Potash Corp.: fusie aangekondigd met Canadese sectorgenoot Agrium (update)

Sipef: halfjaarcijfers wat beter dan verwacht; licht verhoging van de jaarprognose, mede door stijgende palmolieprijs

Tessenderlo: Luc Tack controleert rechtstreeks (via Symphony Mills) en onrechtstreeks (via Picanol) intussen zowat 37% van de vennootschap; neemt nieuwe binnenvaarttanker in gebruik en bouw nieuwe fabriek voor vloeibare meststoffen in Rouen zit op schema (update)

Vergrijzing

Ablynx: halfjaarcijfers tonen een kaspositie van 288,7 miljoen EUR; de fase II-resultaten van de combinatieherapie van vobarilizumab (potentieel middel tegen reumatoïde artritis) werden gemengd onthaald door verrassend hoge score voor placebo; maar volgens het bedrijf bieden die resultaten wel degelijk potentieel; markt wacht beslissing van AbbVie af; investeerder Adrianus van Herk heeft positie tot boven 5% uitgebreid

Argen-x: voorlopige studieresultaten in kanker en immuniteitsziekten zijn erg beloftevol; halfjaarcijfers tonen een riante kaspositie van 108,7 miljoen EUR; belangrijke investor day op 22 september

Bone Therapeutics: overdreven koersdaling na einde van de lock-upperiode; halfjaarcijfers tonen kaspositie van 26,6 miljoen EUR op 30 juni; voldoende kasmiddelen tot begin 2018; positie werd verhoogd; bekwam ruling voor belastingaftrek van octrooi-inkomsten (update)

Fagron: halfjaarcijfers licht onder de verwachtingen; Adrianus van Herk heeft belang van 3% opgebouwd; koers goed op dreef

MDxHealth: gemengde resultaten in Q2: sterke toename van de omzet, maar ook een stijgend nettoverlies en verzwakkende kaspositie; tekende driejarig verdeelcontract met Teva voor SelectMDx in Israël en bijkomende goedkeuringen voor ConfirmMDx

Mithra Pharmaceuticals: sloot deal van 26 miljoen EUR met 10 miljoen EUR upfrontbetaling met Fuji Pharma voor commercialisering van Estelle in Japan en ASEAN-landen; kaspositie geslonken tot 65,9 miljoen EUR op 30 juni; kreeg positief artikel in The Contraception Journal