We moeten er niet flauw over doen: het is altijd een stuk leuker het jaar te beginnen met een voorbeeldportefeuille die +over het jaar voordien een erg gunstige balans kan voorleggen.
Met een stijging van net geen 40 procent op het moment van schrijven mogen we gewagen van een uitstekend jaar voor de voorbeeldportefeuille. Wat we al enige tijd hadden verwacht, de opmars van de edelmetalen, is in 2025 volledig uitgekomen. Goud en zilver blonken in 2025 zoals ze allang niet meer hadden gedaan. De goudprijs klom circa 70 procent hoger in dollar, en de zilverprijs zelfs 140 procent.
Eéntje ruim x3, vier ruim verdubbeld
In die context mag het niet verbazen dat liefst dertien waarden uit de voorbeeldportefeuille het jaar eindigen met een koersstijging van meer dan 50 procent. Van die dertien zijn er liefst tien grondstoffenwaarden. De overige drie zijn de basiswaarden Barry Callebaut (+68%; aangekocht in 2025) en Elia Group (+51%), en Inventiva (+68%) uit het thema ‘vergrijzing’.
Met een stijging van net geen 40 procent was 2025 een uitstekend jaar voor de voorbeeldportefeuille.
Dankzij de gigantische stijging van de goud- en zilverprijs in 2025 zijn vijf waarden minstens verdubbeld. Het aandeel van de zilvermijn First Majestic Silver tekende zelfs een ruime verdrievoudiging op (+220%). De voorbije jaren werd het aandeel regelmatig verguisd, maar wie het op eerder welk moment in de voorbije drie jaar heeft opgepikt, zit nu op een forse winst. Ook bij de drie andere zilverwaarden in de portefeuille was het bingo. We zagen minstens een verdubbeling van de koers bij Pan American Silver (+168%), Global X Silver Miners (+139%) en iShares Silver Trust (+131%). In het goudsegment verdubbelde de koers van dé referentietracker in goudmijnen, VanEck Vectors Goldminers (+132%).
Voorlopig ‘dure’ verzekeringspremie
Waar glorieuze winnaars zijn, zijn meestal ook wel enkele verliezers. Het waren er gelukkig niet te veel. Dat mag natuurlijk ook niet echt, als het overgrote deel van de wereldbeurzen 10, 20 tot 30 procent winst hebben. Al is de krimp van 25 procent van Kinepolis wel een domper op de feestvreugde en een verrassend fors verlies. De verliezen bij Xior en Mosaic bleven gelukkig onder 5 procent.
Er zit wel 11 procent verlies op het thema ‘bescherming’. De fameuze ETF Xtrackers S&P500 Inverse, die enkel in waarde toeneemt als de Amerikaanse sterindex S&P 500 daalt, is in waarde gezakt, omdat Wall Street het jaar afsluit dicht bij zijn allerhoogste niveau ooit. Bescherming tegen een tussentijdse correctie was dus in de laatste maanden van 2025 eigenlijk niet nodig. Maar had de Amerikaanse beurs toch een (gezonde) terugval gekend, dan hadden we daar weinig of geen last van gehad, en hadden we onze fraaie return kunnen beschermen. Maar die verzekeringspremie heeft wel minimaal 1,5 procent rendement gekost. En nog meer, indien we die gewoon belegd hadden op Wall Street of elders.
Ook hebben we uit voorzichtigheid de posities in edelmetalen afgebouwd naarmate de stijging in dat segment zich verder voltrok. Achteraf gezien, deden we dat voor een aantal wat te vroeg, maar op een gegeven moment ging het gewicht van grondstoffen tot ruim boven 50 procent van de portefeuille. Dat was misschien wel een beetje van het goede te veel. Waren we volop in goud en zilver gebleven, dan had de voorbeeldportefeuille dicht bij 50 procent rendement gezeten. Maar met een gezond, risicobewust beheer zijn we met onze bijna 40 procent ook dik tevreden.
