Vivendi staat voor lastige beslissingen

Vivendi presenteerde beter dan verwachte tweede kwartaalresultaten, gedreven door een minder slechte prestaties van SFR (Frans telecom bedrijf).

Dat onderdeel wist meer mobiele abonnees te werven, maar blijft last houden van de prijzenoorlog. Naast SFR wist ook Universal (muziek) de verwachtingen te verslaan, terwijl Activision (video spellen) en Maroc telecom achterbleven bij de consensus. De prognose voor de hele groep werd gehandhaafd en lijkt volgens ABN Amro haalbaar.

Verschillende scenario’s zijn mogelijk, Vivendi moet uiteindelijk klare wijn gaan schenken

Er was geen nieuws over de herstructurereing en de volgende

scenario’s lijken waarschijnlijk: een verkoop van Maroc Telecom, een beursgang van GVT (betaal TV) en de verkoop van de 60% deelneming in Activision. Op een later moment is een scheiding tussen media- en telecomactiviteiten mogelijk.

De analisten van ABN Amro blijven bij hun visie dat desinvesteringen of afsplitsing aan de waardering kunnen bijdragen, maar de timing en de mate van herstructurering blijven onzeker. Ze wachten op definitieve beslissingen en handhaven hun houdadvies.