De ijzerertsprijs noteert 8 procent lager in dollar dan begin dit jaar, maar toch is de volatiliteit in vergelijking met andere grondstoffen behoorlijk laag. Bij de meeste industriële metalen, zoals koper, waren de schommelingen een stuk groter.
IJzererts wordt in hoofdzaak gebruikt voor de productie van staal. Als grootste staalproducent is China met voorsprong de grootste afnemer. De overheid wil de overcapaciteit in de staalsector aanpakken, maar dat zal niet noodzakelijk een gevolg hebben op de vraag naar ijzererts. China wil vooral de goedkope en meest vervuilende staalsoorten eruit en die gebruiken geen hoogwaardig ijzererts. De binnenlandse Chinese vraag had lange tijd te lijden onder de aanhoudende crisis in de vastgoedsector, maar in juni is de industriële activiteit onverwacht gestegen.
Een extra factor van onzekerheid is het handelsconflict tussen de Verenigde Staten en China. President Donald Trump dreigde ermee de invoerheffingen op staal te verdubbelen, maar nu lijkt er een akkoord in de maak. Een ontspanning in de handelsrelaties tussen de economische grootmachten kan het sentiment bij investeerders doen opklaren. Een andere factor die gunstig is voor de vraag naar staal is de wereldwijde groei in de defensie-uitgaven.
Aan de aanbodzijde dalen de uitvoercijfers in Australië en Brazilië, de grootste twee ijzerertsproducenten. Verschillende grote aanbieders hebben hun productieprognoses voor 2025 al neerwaarts bijgesteld.
Geen trackers in Europa
Er worden op verschillende beurzen termijncontracten op ijzererts verhandeld en in verschillende valuta. Er zijn in Europa geen trackers verkrijgbaar om direct op prijswijzigingen van ijzererts in te spelen. Dat kan wel indirect via bedrijven die een groot deel van hun inkomsten uit ijzererts halen. Bij Rio Tinto staat ijzererts voor ongeveer twee derden van de onderliggende bedrijfswinst (ebitda). Het bedrijf wil die afhankelijkheid afbouwen door diversificatie naar andere grondstoffen, maar vooralsnog is de grondstof bepalend voor de evolutie van de ebitda. Bij BHP Group blijft de blootstelling aan ijzererts op ebitda-niveau beperkt tot ongeveer de helft.
Het Braziliaanse Vale is kleiner in omvang dan Rio Tinto en BHP, maar de productievolumes van ijzererts zijn iets groter. IJzererts tekent er voor ongeveer 95 procent van de ebitda. De drie bedrijven zijn door de lage productiekosten ook tegen de huidige ijzerertsprijs van minder dan 100 dollar per ton comfortabel winstgevend.
