Het aanbod van zilver krimpt al enkele jaren. Voor 2024 zou 824 miljoen ounce zilver worden gewonnen via mijnbouw, terwijl dat in 2023 nog 831 miljoen en in 2016 900 miljoen was. De vraag naar zilver blijft intussen jaarlijks toenemen, vooral in de zonne-energiesector maar ook in de sieradenindustrie en voor zilverwerk. De verwachting voor 2024 is liefst 711 miljoen ounce.
Het is dan ook vreemd dat de zilverprijs de afgelopen jaren niet is gestegen. De hoogste koers van 2020 en 2021 was 30 dollar, dit jaar was dat 32,50 dollar. In 2022 was er zelfs een dieptepunt van 18 dollar. De belangrijkste reden is dat particuliere beleggers zilver de rug toegekeerd hebben. Het grootste beleggingsproduct in zilver, de ETF iShares Silver Trust, bestond op 31 mei uit 453 miljoen stukken, terwijl dat een jaar geleden nog 512 miljoen was en twee jaar geleden 600 miljoen.
Lage waardering
De prijs van zilver ligt in China 15 procent hoger dan in de Verenigde Staten. China heft 13 procent belasting op import uit de VS, wat een arbitragemogelijkheid creëert. Er kan extra vraag komen naar Amerikaans zilver, om te profiteren van die prijsdiscrepantie.
De waardering van zilver is laag. Een belangrijke waarderingsmethode is de verhouding tussen zilver en goud. Toen de zilverprijs in 2011 op 50 dollar stond, was de verhouding met goud 32. Dat is nu tot 77. In maart 2020 bereikte de verhouding zelfs 126, het goedkoopste punt sinds zeker 1971. De relatief lage waardering ten opzichte van goud suggereert dat zilver ondergewaardeerd is en een inhaalbeweging kan maken.
Mocht de uitstroom uit de ETF’s stoppen, dan zou er meteen een tekort ontstaan op de zilvermarkt. Zilver zit dan ook in een situatie waarin de risico’s afnemen en de kansen toenemen. Dat maakt het een aantrekkelijke investering. Zilver staat achter op goud, en zilvermijnen ook nog eens achter op zilver. Daarom zien we de tracker Global X Silver Miners als een kansrijke belegging.
