ETF’s kunnen ook een instrument zijn voor een actieve beleggingsstrategie.
In navolging van de Verenigde Staten komen ook in Europa steeds meer actieve trackers op de markt. Met ETF’s kunnen beleggers tegen lage kosten een index volgen. Daarmee zijn ze het toonbeeld van passief beleggen geworden. Maar ETF’s kunnen ook een instrument zijn voor een actieve beleggingsstrategie, om een index te verslaan of risico’s te verminderen.
De vraag naar actieve ETF’s groeit snel. Van de nieuwe ETF-introducties is 60 procent actief. In Europa waren midden dit jaar al 330 actieve ETF’s beschikbaar, hoewel ze nog maar 2,3 procent uitmaken van het totale vermogen op de Europese ETF-markt. Een voordeel van actieve ETF’s is dat ze goedkoper zijn dan traditionele actieve fondsen en doorlopend verhandelbaar zijn. Wel zijn de kosten iets hoger dan die van passieve trackers. We selecteren vijf actieve trackers, die ons aantrekkelijk lijken.
1. JPMorgan US Research Enhanced Index Equity Active
De doelstelling van deze ETF is op lange termijn de S&P 500 Total Return-index te verslaan. Dat is sinds de lancering van de ETF in 2018 gelukt. Het gemiddelde jaarrendement in de afgelopen vijf jaar was 16,68 procent, na aftrek van de kosten. Voor de benchmark was dat 16,11 procent, of een outperformance van gemiddeld 0,49 procentpunt per jaar. Door zijn goede prestaties heeft deze ETF inmiddels ruim 12 miljard dollar onder beheer, waarmee het de grootste in zijn categorie is in Europa. De beoogde outperformance moet vooral tot stand komen door lichte onder- en overwegingen van individuele aandelen op basis van bottom-up fundamenteel onderzoek door het analistenteam van JP Morgan.
2. Invesco Global Active ESG Equity
Met 1,3 miljard dollar onder beheer is ook dit een populaire actieve ETF in Europa. Het doel is de mondiale aandelenmarkt te verslaan door te beleggen in aandelen die voldoen aan bepaalde ESG-criteria. De aandelen worden gerangschikt op basis van drie factoren: waarde, kwaliteit en momentum. Vooralsnog presteert de tracker uitstekend. Sinds de lancering midden 2019 bedraagt het rendement 13,53 procent per jaar na kosten, tegenover 12,51 procent voor de MSCI World. Een outperformance van 91 basispunten.
3. Avantis Global Small Cap Value
Deze ETF belegt in aandelen uit ontwikkelde landen met een lage marktkapitalisatie en past daarbij een factorstrategie toe. Bedrijven die volgens de beheerder laag zijn gewaardeerd en een hoge winstgevendheid hebben, worden overwogen. In de portefeuille zitten 1.334 aandelen, tegenover 2.362 in de MSCI World Small Cap Value-index. Hoewel de landen- en sectorsamenstelling behoorlijk kan afwijken, is er zo toch een goede risicospreiding. Nog geen jaar na de introductie beheert de ETF al 376 miljoen dollar. Avantis profiteert ervan dat in Europa nog geen passieve indextracker op de MSCI World Small Cap Value-index beschikbaar is. Het trackrecord is nog te kort om goed te beoordelen.
4. AXA IM Euro Credit PAB
In het mandje van deze ETF zitten investment-gradebedrijfsobligaties in euro. De selectie is gebaseerd op ESG-criteria en een kwantitatief beleggingsmodel. De benchmark is de Paris-Aligned Benchmark (PAB), vernoemd naar het Klimaatakkoord van Parijs. De ETF wordt actief beheerd en de weging van sectoren en landen kan significant afwijken van de benchmark. Sinds de introductie midden juli 2023 gaat het rendement (+13,41%) vrijwel gelijk op met de index (+13,50%).
5. iShares Emerging Markets Equity Enhanced Active
Aandelenmarkten in opkomende landen zijn minder efficiënt dan die in het Westen, zodat fondsmanagers in theorie makkelijker waarde kunnen toevoegen. BlackRock probeert dat met deze actieve ETF. De opzet is de MSCI Emerging Markets-index te verslaan, bij een lage trackingerror. In de praktijk zal de blootstelling aan landen en sectoren niet significant afwijken van de benchmark, zodat beleggers dit product als een kernbelegging kunnen gebruiken. De tracker is een jaar op de markt, waardoor een trackrecord nog ontbreekt. z
