Trends Beleggen blikt terug op de optieconstructies die het dit jaar al heeft opgezet. Wat hebben ze al opgebracht?
We beginnen met een voltreffer. We gingen à la hausse met een bull put spread op Newmont. Dat vergt geen begininvestering, we ontvangen geld. We schreven de put september met uitoefenprijs 40,00 dollar @ 7,65 dollar en kochten de put september met uitoefenprijs 30,00 dollar @ 1,84 dollar. De combinatie leverde direct 5,81 dollar op (7,65 – 1,84). We rekenden erop dat de koers van het aandeel Newmont zou stijgen, het liefst tot boven 40 dollar. Dat gebeurde. We sluiten de spread. Dat kost 1,52 dollar. Om de geschreven put te sluiten, betalen we 1,57 dollar. De gekochte put is vrijwel waardeloos (0,05 dollar).
Sinds begin dit jaar daalde de koers van het cyclische aandeel Mosaic al 19 procent. We dachten dat er beterschap op komst was en dat het moment gekomen was om een credit spread op te zetten. We schreven en we kochten een out of the money putoptie met dezelfde looptijd, maar met een andere uitoefenprijs. Achteraf bekeken, was het nog te vroeg. De geschreven put januari 2025 met uitoefenprijs 37,25 dollar bracht 7,35 dollar op. De waarde is gestegen tot 8,50 dollar. De gekochte put januari 2025 met uitoefenprijs 32,25 dollar heeft 4,05 dollar gekost. Het contract is nu 4,65 dollar waard. Dat levert dus een winstje op, maar nog niet genoeg om het verlies op de geschreven positie goed te maken. De constructie sluiten zou meer kosten dan ze heeft opgebracht. Dat doen we niet. We rekenen op een koersherstel.
We eindigen met goed nieuws over de optieposities rond Unilever. Het management kiest ervoor de ijsdivisie af te splitsen. Er zou een aanzienlijke kostenbesparing mogelijk zijn. We hebben de call maart 2025 met uitoefenprijs 48 euro gekocht en betaalden 1,87 euro. Vandaag is dat contract al 5,88 euro waard. De intrinsieke waarde die er niet was bij de aankoop, bedraagt al 4 euro (52 – 48). De rest van de premie (5,88 – 4) is verwachtingswaarde. Die is al relatief hoog. Dat is niet ongewoon, aangezien het contract pas vervalt in maart 2025. We laten de waarde stijgen.
De geschreven put december 2024 met uitoefenprijs 50 euro is eveneens een schot in de roos. We ontvingen daar 5,02 euro voor. Vandaag bedraagt de waarde nog slechts 1,33 euro. Dat bedrag moeten we betalen om het contract te sluiten. We doen dat nog niet. Als de koers van Unilever verder stijgt, dan zal dit contract nog meer waarde verliezen en loopt onze winst verder op.
