We komen superlatieven tekort om de beursprestaties van Microsoft te beschrijven. De voorbije twee jaar is het aandeel weer met bijna 50 procent gestegen, in vijf jaar is dat 215 procent en in tien jaar 925 procent. De recent bekendgemaakte resultaten van het eerste kwartaal lagen alweer boven de analistenconsensus. Dat de beurskoers meer dan 34 keer de jaarwinst vertegenwoordigt, lijkt niemand te storen. Zolang de winst spectaculair stijgt, is dat geen probleem.
Maar bedrijven met een extreem hoge waardering kunnen zich geen missers veroorloven. Een tegenvaller kan resulteren in een forse koerscorrectie. Dat hoeft niet te verontrusten. Wie de aandelen niet wil verkopen, kan zich beschermen tegen een koersdaling met de aankoop van een putoptie.
Gekochte put
Koop de put Microsoft december 2024 met uitoefenprijs 390,00 dollar @ 19,74 dollar
De premie bevat alleen tijds- of verwachtingswaarde. De putkoper kan via de put aandelen Microsoft verkopen tegen 390 dollar, maar de beurskoers is 4 procent hoger. Als die plots zou dalen, dan biedt het contract nog altijd het recht 390 dollar per aandeel te ontvangen. De premie van 19,74 dollar beschouwen we als een verzekeringspremie. Stijgt de koers van Microsoft de komende maanden, dan wordt dit contract waardeloos, maar de aandelen worden meer waard. Zakt de koers, dan wordt de put meer waard. Dat compenseert het verlies geheel of gedeeltelijk.
Geschreven put
Schrijf de put Microsoft september 2024 met uitoefenprijs 420 dollar @ 27,80 dollar
Dit is een constructie voor de opportunisten die aandelen Microsoft willen aankopen tegen een lagere prijs dan de beurskoers: 392,2 dollar (420 – 27,80). Blijft de koers stijgen, dan wordt dit contract waardeloos en blijft de premie volledig van de optieschrijver. Er ligt een technische weerstand op 422 dollar en bij een terugval wacht pas een steunzone rond 332 dollar. Als zich een baissebeweging in gang zet, kan het snel en diep gaan.
