De tarievenoorlog die de Amerikaanse president Donald Trump heeft ontketend, heeft ook op de grondstoffenmarkten een aanzienlijke impact. Een van de grootste verliezers was ruwe olie, dat na Liberation Day in één klap 12 dollar per vat goedkoper werd.
Zowel de Amerikaanse WTI-variant als de Brent-olie daalden onder de grens van 60 dollar. Daarmee werd het laagste niveau in meer dan vier jaar bereikt.
Lagere vraag
Het OPEC-kartel stelde zijn prognose voor de groei van de vraag naar ruwe olie in 2025 bij naar 1,3 miljoen extra vaten tegenover nog 1,45 miljoen een maand geleden. Goldman Sachs is nog een stuk pessimistischer. De zakenbank gaat uit van een toename van de vraag met slechts 300.000 vaten per dag en dat is een groot verschil met OPEC. Goldman Sachs verlaagde de prijsprognoses voor Brent naar 63 dollar per vat voor 2025 en 58 dollar voor 2026. Voor WTI wordt dat respectievelijk 59 en 55 dollar per vat.
Daarbij komt dat de OPEC+ de vrijwillige productiebeperkingen van de voorbije jaren zal terugdraaien en geleidelijk weer meer zal produceren. Die normalisatie start al in mei, maar terwijl de markt op 135.000 extra vaten had gerekend, zullen het er meer dan 400.000 zijn. Die beslissing komt er vooral onder druk van Saudi-Arabië, dat de afgelopen tijd marktaandeel kwijt speelde aan niet-OPEC-leden. Een kanttekening is wel dat de meeste Amerikaanse olieproducenten tegen de huidige prijs nog amper winstgevend zijn.
Hoge volatiliteit
Olie heeft de prijsvork van 70 tot 90 dollar waarin het al meer dan twee jaar bewoog (Brent enkele dollars hoger dan WTI) naar beneden doorbroken. Het meest waarschijnlijke scenario is dat de volatiliteit de komende tijd vrij hoog zal blijven. Hefboomproducten zijn in dat geval niet de meest veilige keuze.
Een herstel zal afhangen van de aanbodzijde en dan vooral van hoe snel en in welke mate de producenten hun output zullen aanpassen aan de nieuwe realiteit. Bij overdrijving of een oplossing voor het handelsconflict kan voor een tracker worden geopteerd. Zowel ETF’s op olie zelf, zoals de WisdomTree Brent Crude Oil als olieaandelen zoals de iShares Stoxx Europe 600 Oil&Gas ETF komen in aanmerking.
