Olie ging vorig jaar tegen de prijstrend op de grondstoffenmarkten in met verliezen van 19 procent voor Brent en zelfs 21 procent voor West Texas Intermediate (WTI). Daarbij focuste de markt op een aanbodoverschot in 2026 nu het aanbod sneller toeneemt dan de vraag. De organisatie van olieproducerende landen OPEC(+) gaat nog uit van een markt in evenwicht maar volgens het Internationaal Energie Agentschap (IEA) zal het surplus in 2026 oplopen naar een record van 4 miljoen vaten ruwe olie per dag.
Aanbodoverschot
OPEC+ besliste om de geplande productieverhoging tijdelijk te bevriezen. In de huidige omstandigheden heeft het weinig zin om de markt nog verder met olie te overspoelen. Een herstel van het marktevenwicht komt er mogelijks in de tweede jaarhelft.
Intussen lopen de geopolitieke spanningen op. Toch reageerde de olieprijs in eerste instantie negatief op de Amerikaanse inval in Venezuela. De markt redeneert dat de olieproductie in Venezuela op termijn fors zal toenemen en het overaanbod op de globale oliemarkt nog vergroten. Dat scenario is echter nog niet voor direct want de heropbouw van de olie-infrastructuur van het land zal meerdere jaren vergen en tientallen miljarden dollars kosten. Venezuela beschikt over aanzienlijke oliereserves maar de infrastructuur is er heel slecht aan toe. Er is ook een tekort aan moderne technologie, geschoolde arbeidskrachten en vooral kapitaal. Zolang de onrust blijft, staan internationale investeerders niet te springen om massaal geld te pompen in het land. De huidige lage prijzen zijn geen stimulans voor nieuwe investeringen Een snel herstel van de output in Venezuela is op korte termijn dus geen valabele optie.
Geopolitieke spanningen
De oplopende spanningen in Iran konden de voorbije dagen wel voor een bescheiden prijsstijging zorgen. Daar is het achterliggende idee dat er veel meer op het spel staat dan in Venezuela indien de politieke en sociale onrust zou escaleren. Investeerders lijken er op dit moment vrij gerust in. Dat weerspiegelt zich in de positionering van speculatieve investeerders op de futuresmarkten. Eind december bereikte de gecombineerde long positie van WTI en Brent het laagste niveau ooit. De markt schat de kans op aanbodonderbrekingen dus eerder laag in.
Inspelen op een hogere olieprijs zonder in termijncontracten zelf te investeren, kan met een tracker die de koersen van een korf olieproducenten schaduwt, zoals de iShares Oil&Gas Exploration&Production ETF (ISIN-code: IE00B6R51Z18; Euronext Amsterdam; ticker IOGP NA), of in bedrijven als AkerBP, Chevron en Occidental Petroleum.
