De Bloomberg Grains Index, samengesteld uit maïs, tarwe en soja, daalde tussen de start van 2024 en augustus met bijna 20 procent. Sinds september zaten de graanprijzen weer in de lift, maar dat herstel werd in de kiem gesmoord na de verkiezing van Donald Trump als Amerikaanse president.
Trump wil de invoertarieven op diverse producten fors optrekken. Daarbij viseert hij vooral China. Dat zal vrijwel zeker leiden tot tegenmaatregelen. Het geplande beleid van Trump is ook inflatoir, wat tot een stijging van de dollar leidde. Een dure dollar maakt Amerikaanse exportproducten minder concurrentieel.
Dat zou heel ongunstig zijn voor de granen. China koopt 40 procent van de Amerikaanse soja. Een Chinese beperking op de invoer van soja kan grote gevolgen hebben. Met Brazilië en Argentinië beschikt China over voldoende alternatieven. Een lagere export van soja zou tegelijk betekenen dat er meer landbouwoppervlakte beschikbaar komt voor de teelt van maïs, waarvan een overaanbod zou ontstaan. De tarweprijs daalde deze zomer naar het laagste niveau in vier jaar.
Shortposities
Het dieptepunt van de granenprijzen viel de voorbije zomer samen met een record shortpositie op zowel tarwe, maïs als soja op de termijnmarkten. Die weerspiegelden de fundamentele vraag- en aanbodsituatie, waarbij de voorraden hoog genoeg zijn om eventuele weerproblemen tot aan de volgende oogstperiode de baas te kunnen. Maar op een bepaald moment komen er geen nettoshortposities meer bij en dan is het maar een kwestie van tijd voor winstnemingen de omgekeerde beweging in gang zetten. Die shortcovering heeft de voorbije weken tot prijsstijgingen geleid. Op dit moment zijn de speculatieve posities op de termijnmarkten weer genormaliseerd.
Afwachten
Er is nog geen tarievenoorlog en het is lang niet zeker dat die er komt. Maar de kans bestaat wel en daarmee moeten beleggers die een positie in de granen willen innemen, rekening houden. Voorlopig is het beste advies even af te wachten. Bij prijsdalingen tot onder het niveau van deze zomer kunnen weer longposities worden ingenomen.
Een gespreide investering in granen via de Bloomberg Grains Index kan met de WisdomTree Grains ETF. De tracker noteert op het Duitse Xetra met ISIN-code GB00B15KYL00 en ticker 0D7Y GY. Dezelfde uitgever biedt ook trackers op de individuele granen aan. Voor tarwe is dat de WisdomTree Wheat (ISIN-code JE00BN7KB664), voor maïs de WisdomTree Corn (ISIN-code JE00BN7KB441) en voor soja de WisdomTree Soybeans (ISIN-code GB00B15KY542).
