De Chinese beurzen zijn bezig met een indrukwekkende opmars. Sinds begin dit jaar is de MSCI China in dollar al met bijna 30 procent gestegen. Begin juli kwam Peking met maatregelen om de prijsconcurrentie en de overcapaciteit in de industrie te bestrijden. Dat zorgde voor een verbreding van de rally naar lokale Chinese aandelen. De CSI 300, de belangrijkste lokale index, heeft de afgelopen maanden sterk gepresteerd en staat daardoor eveneens op een mooie jaarwinst van 15 procent – een teken dat beleggers meer vertrouwen krijgen in de Chinese economie, die nog altijd wordt gehinderd door een vastgoedcrisis, lage consumentenbestedingen en een deflatiespiraal.
Gezien de economische uitdagingen, is het de vraag hoe houdbaar deze rally op de Chinese beurzen is. Volgens analisten van Société Générale (SG) is van een zeepbel vooralsnog geen sprake. Zij wijzen er onder meer op dat de rally vrijwel volledig wordt gedragen door binnenlandse beleggers. Buitenlandse partijen blijven terughoudend en ook Chinese staatsfondsen zijn minder actief. De handelsvolumes zijn weliswaar fors, maar de hefboomfinanciering blijft beperkt dankzij strengere regels.
Ook de waarderingsratio’s geven geen aanleiding tot bezorgdheid. Afgemeten aan tien verschillende maatstaven – van koers-winstverhoudingen tot marktkapitalisaties tegenover het bbp – is de MSCI China gemiddeld zelfs 10 procent ondergewaardeerd vergeleken met het historische gemiddelde. Zolang die waarderingen redelijk blijven en de hefboom beperkt, lijkt het scenario van een zeepbel onwaarschijnlijk en kan de stierenmarkt doorzetten.
Dit zijn twee trackers om in te spelen op de Chinese beurzen.
iShares MSCI China ETF
ISIN-code: IE00BJ5JPG56
Beurs: Euronext Amsterdam
Jaarlijkse beheersvergoeding: 0,28%
Tickersymbool : ICHN NA
De meeste ETF’s schaduwen de Chinese aandelenmarkt met de MSCI China. Die index is de meest gediversifieerde graadmeter van de Chinese aandelenmarkt en omvat alle types Chinese aandelen (A,B en H). De iShares MSCI China ETF van BlackRock is de grootste en de meest liquide ETF, die bovendien de laagste kostenstructuur heeft.
iShares MSCI China A ETF
ISIN-code: IE00BQT3WG13
Beurs: Euronext Amsterdam
Jaarlijkse beheersvergoeding: 0,40%
Tickersymbool: CNYA NA
Deze ETF, eveneens uit de iShares-productlijn van BlackRock, schaduwt de MSCI China A Inclusion-index. Die is samengesteld uit 418 Chinese A-aandelen die ook in de MSCI Emerging Markets index zijn opgenomen. De tracker noteert op verschillende Europese beurzen, maar we hebben een voorkeur voor Euronext Amsterdam.
