De koperprijs schoot de voorbije maanden alle kanten op en dat heeft vooral te maken met de onzekerheid over de tarieven die de Verenigde Staten zouden opleggen aan de invoer van het metaal. Daar is na een maandenlange onzekerheid eindelijk duidelijkheid over gekomen.
Sinds 1 augustus is de invoer van koper in de Verenigde Staten onderhevig is aan een invoertarief van 50 procent. Er is echter een heel belangrijke kanttekening, namelijk dat het tarief enkel van toepassing is op halffabricaten als koperen buizen, koperdraad, staven, kabels en elektronische componenten. Koperertsen, koperconcentraat (geraffineerd koper), koperkathodes en schrootmaterialen maken er geen deel van uit. Die vrijstelling, die voorlopig tot minstens januari 2027 loopt en mogelijks kan worden verlengd, is heel belangrijk. De koperfutures die worden verhandeld op termijnbeurzen als de Chicago Mercantile Exchange (CME) of de London Metal Exchange (LME) hebben koperconcentraat als onderliggende waarde. Dat is dus vrijgesteld van de tarieven en daar had de markt niet op geanticipeerd. De voorbije maanden werd veel koper verscheept richting de VS om de heffingen voor te zijn. De premie tegenover de LME klom op een bepaald moment zelfs naar 2600 dollar per ton. Toen bleek dat koperconcentraat geen voorwerp uitmaakte van de tarieven, smolt de premie weg en kelderde de koperprijs op de CME met bijna 20 procent, de grootste daling op dagbasis ooit. De LME prijs gaf op het nieuws nagenoeg geen krimp.
Optimisme voor lange termijn blijft
De aandelen van koperproducenten reageerden amper op het nieuws. Dat komt omdat de voorafgaande prijsstijging ook nauwelijks tot hogere koersen had geleid. Op korte termijn is er een overaanbod van koperconcentraat in de VS. De kopervoorraden op de CME waren in 21 jaar niet meer zo hoog. Om dat overaanbod weg te werken, zal een deel weer worden uitgevoerd. Op korte termijn moeten beleggers dus met een bovengemiddelde volatiliteit rekening houden.Op middellange tot lange termijn blijft onze optimistische visie op koper overeind. Fundamenteel blijft de vraag hoog voor het upgraden van hoogspanningsinfrastructuur in het kader van de energietransitie en de bouw van onder andere elektrische wagens en datacenters. Intussen blijft de groei van het aanbod beperkt door een snelle degradatie van de bestaande productie en de lange vergunningsprocedures bij nieuwe koperprojecten. De kans is dus reëel dat we de positie in de trackers WisdomTree Copper (metaal zef) en mogelijk ook in de Global X Copper Miners (kopermijnaandelen) in de voorbeeldportefeuille verder opbouwen.
