Terwijl de edelmetalen en ook de meeste basismetalen er dit jaar al een flinke prijsstijging hebben op zitten, blijft ijzererts achter. Anderzijds is er evenmin een correctie, want ijzererts noteert op hetzelfde niveau als begin dit jaar en zo’n 7 procent lager dan twaalf maanden geleden.
Een opmerkelijke vaststelling die we eerder al maakten, is de beperkte prijsvolatiliteit van ijzererts. Al sinds halfweg 2024 beweegt de referentieprijs grotendeels tussen 90 en 110 dollar per ton. Daarmee is de volatiliteit in vergelijking met andere grondstoffen behoorlijk laag terwijl de prijsuitslagen historisch een stuk groter waren. UBS Global Research rekende uit dat de volatiliteit van ijzererts op het laagste peil sinds 2008-2009 staat.
Gecoördineerde aankopen
De instelling wijst naar de oprichting van de China Minerals Resource Group (CMRG). Dit staatsbedrijf vertegenwoordigt meer dan de helft van de Chinese staalproducenten en bepaalt grotendeels de afname- en voorraadstrategie. China importeert jaarlijks voor 130 miljard dollar ijzererts dat in hoofdzaak in de staalsector terechtkomt. CMRG werpt zich steeds meer op als enige onderhandelaar met grote ijzerertsproducenten.
Omdat individuele staalproducenten niet meer direct met bedrijven als BHP en Rio Tinto onderhandelen en de afnamecontracten grotendeels worden gecentraliseerd, is er minder speculatie wat ook leidt tot minder prijsschommelingen. De ijzerertsproducenten zijn ook niet rouwig om de lagere volatiliteit, want die verhoogt de visibiliteit op hun toekomstige kasstromen. Met de huidige prijzen van meer dan 100 dollar per ton blijven de winstmarges voor alle producenten hoog.
Sinds het begin van de zomer is ijzererts weer naar de bovenkant van de prijsvork geëvolueerd. Dat is in anticipatie op het aanvullen van de ijzerertsvoorraden door de staalproducenten, wat traditioneel gebeurt in het najaar. Fundamenteel hangt de vraag naar ijzererts en dus de prijsevolutie samen met de gezondheid van de Chinese vastgoed- en bouwsector, de grootste afnemers van staal.
Het beeld is gemengd. De staalvoorraden lopen de voorbije maanden op, wat op zich geen goed teken is. De economische cijfers die de afgelopen tijd uit China komen, zijn licht ontgoochelend maar de markt verwacht dat de overheid maatregelen zal nemen om de economie weer op gang te trekken. Aan de aanbodzijde werd verwacht dat de Simandou-mijn in Guinee dit jaar al voor extra aanbod ging zorgen. De overheid van Guinee wil nu dat Rio Tinto, dat de mijn zal uitbaten, in het land ook een verwerkingsinstallatie bouwt en dus niet alleen de ruwe ertsen exporteert. Daardoor zullen er op korte termijn minder ertsen op de wereldmarkt terechtkomen.
Er zijn in Europa geen trackers beschikbaar om direct op prijswijzigingen van ijzererts in te spelen. Dat kan wel via bedrijven die een groot deel van hun inkomsten uit de grondstof halen. Beleggers vinden de grootste blootstelling bij Vale, Rio Tinto en BHP Group.
