Het tegenvallende weer stuwde de Bloomberg Grains-index al 15 procent hoger tegenover de bodem van eind februari. Die index bestaat uit termijncontracten op soja (35,6%), maïs (34,9%) en tarwe (29,5%).
Tarwe is het meest in prijs gestegen en klom naar het hoogste niveau sinds augustus vorig jaar. In Brazilië hadden de zuidelijke landbouwregio Rio Grande do Sul af te rekenen met overstromingen en wateroverlast. Tegelijk had Rusland te kampen met late vorst, waardoor het zaaien vertraging opliep. In de Verenigde Staten daarentegen was de opbrengst van wintertarwe vrij hoog. Het jongste WASDE-rapport van het Amerikaanse ministerie van Landbouw (USDA) gaat voor dit oogstjaar uit van een hogere vraag en een lager aanbod voor tarwe. De overstromingen in Brazilië hadden ook een impact op soja. Iets meer dan een derde van de landbouwareaal bestemd voor soja is aangetast. Ook de sojaprijs veerde op vanaf een dieptepunt dit voorjaar.
De maïsprijs is eveneens gestegen, nu het planten door het natte weer in veel regio’s vertraging heeft opgelopen. In Argentinië is een deel van de oogst verloren gegaan door een schimmelziekte. De impact ervan wordt op zo’n 10 procent geschat. Het WASDE-rapport verlaagde de productieprognoses voor de Verenigde Staten, Oekraïne, Turkije en enkele Afrikaanse landen. In de Europese Unie en China zouden de maïsoogsten iets hoger uitkomen door een stijging van het landbouwareaal.
Financiële posities
De grootste factor voor verdere prijsstijgingen is niet zozeer de fundamentele vraag- en aanbodsituatie, maar de financiële posities op de termijnmarkten. De voorraden zijn hoog genoeg om nog bijkomende weerproblemen de baas te blijven tot aan de volgende oogst. Maar wanneer speculatieve investeerders als hefboomfondsen en andere momentumbeleggers hun posities omdraaien, kan er vuurwerk van komen. Enkele maanden geleden bereikte de gecombineerde shortposities in maïs, soja en tarwe een historisch record. Er zijn geen garanties dat het echt tot een short covering komt, want de posities kunnen zich ook over een lange periode normaliseren, maar de kans bestaat wel. Het zou niet de eerste keer zijn, wat telkens gepaard ging met forse prijsstijgingen.
Een gespreide investering in de Bloomberg Grains-index kan via de WisdomTree Grains ETF. Die tracker noteert op de Duitse Xetra met ISIN-code GB00B15KYL00 en ticker 0D7Y GY. De jaarlijkse beheerkosten bedragen 0,49 procent. Dezelfde uitgever biedt ook trackers op de individuele granen aan.
