We mikken op een verdere inhaalbeweging van zilver in de komende een tot twee jaar.
In juni schreven we dat de zilverprijs en de zilvermijnen klaar waren voor een explosie, nadat de fors gestegen goudprijs al twee jaar de andere edelmetalen in de schaduw had gezet. Die zilverexplosie hebben we de voorbije maanden ook gekregen, en ze was zelfs krachtiger dan verwacht.
Ook de goudprijs zette het ene na het andere record neer. We zitten al in de buurt van 3.700 dollar per troyounce. Sinds 12 juni betekent dat een winst van 11 procent. Maar de zilverprijs heeft een nog sterker parcours afgelegd. Het goedkoopste edelmetaal zag de prijs met 21 procent stijgen: midden juni bedroeg die iets meer dan 36 dollar per troyounce, vandaag staat hij in de buurt van 44 dollar.
Tegenover een stijging van 11 procent voor de goudprijs stond een klim van ruim 38 procent voor de VanEck Gold Miners (tracker GDX). De koers van Pan American Silver klom 31 procent hoger, die van First Majestic Silver 43 procent hoger. Het achtergebleven Hecla Mining maakte zelfs een sprong van 86 procent in minder dan drie maanden. Zo’n forse inhaalbeweging hadden we niet verwacht.
Potentieel
De goudprijs was de afgelopen jaren heel ver vooruitgelopen op de rest. De verhouding goud/zilver bedroeg bij de vorige piek van de edelmetalen in 2011 nog 38, in juni was dat bijna 100. Dat is ver boven het historische gemiddelde van de afgelopen vijftien jaar (74). Er is dus flink wat potentieel voor een inhaalbeweging. Een stuk daarvan hebben we gekregen, want de ratio is gezakt tot 85. Dat is nog altijd boven het langjarige gemiddelde. Bij de huidige goudprijs zou dat historische gemiddelde een zilverprijs van 51 dollar per troyounce betekenen.
Als we de piekkoersen van de vorige stierenmarkten in edelmetalen (2011) als referentie nemen, dat staat de zilvertracker iShares Silver Trust vandaag op +13 procent, tegenover -11 procent in juni. De goudtracker Gold Bullion Securities staat op +132 procent, tegenover +107 procent in juni. Dat is een hemelsbreed verschil.
We blijven vergelijken met de vorige haussemarkt. Tussen de zomer van 2008 en die van 2010 liep de goudprijs tientallen procenten voor op de zilverprijs, maar dan kwam de inhaalbeweging. Tussen de zomer van 2010 en 2011 verdubbelde de zilverprijs (+105%), terwijl er bij de goudprijs ‘slechts’ 25 procent bij kwam. Het technische patroon van de zilverprijs sinds oktober vorig jaar en nu lijkt heel sterk op het patroon in 2010. We mikken dan ook op een verdere inhaalbeweging van zilver in de komende een tot twee jaar.
Maar voor u zich op de edelmetalen in het algemeen en op zilver in het bijzonder stort, nog even dit: we gaan ervan uit dat zilver de komende tijd nog één keer mee naar beneden gaat. We verwachten een tussentijdse correctie van de goud- en de zilverprijs van zo’n 10 tot 15 procent. Daarom bouwen we onze posities in iShares Silver Trust en Global X Silver Miners eerst nog wat af, alvorens die weer stevig op te bouwen.
