De klim van de cacaoprijzen zet begin 2024 voorlopig door.
Met een prijsstijging van meer dan 70 procent was cacao, op uranium na, de best presterende grondstof van 2023. We schreven vorige zomer dat het tijd was om winst te nemen op longposities in cacao. Op dat moment noteerde de grondstof al 30 procent hoger dan bij de start van 2023 en flirtte de prijs met de vorige top uit 2016. Nadien volgde een korte terugval, maar de technische weerstand werd gesloopt en vanaf oktober kende cacao zelfs een nieuwe versnelling. Die klim zet begin 2024 voorlopig door en de cacaoprijs is intussen op het hoogste niveau in 46 jaar aanbeland.
Schimmelziektes
Voor cacao moet in hoofdzaak naar twee landen worden gekeken: Ivoorkust en Ghana. Daar viel tijdens het voorbije regenseizoen dubbel zoveel neerslag als het gemiddelde van de voorbije dertig jaar. Dat leidde tot schimmelziektes en een virusinfectie die de oogst aantastten. De regen zorgde ook voor vertraging bij het oogsten, het drogen en het transport. West-Afrika kent twee oogstperiodes: een grote oogst van oktober tot maart en een kleinere van april tot september. In Ivoorkust besliste de regering de voorwaartse verkopen van de nieuwe oogst vanaf 1 april voorlopig op te schorten. In Ghana zal de opbrengst een kwart lager liggen dan verwacht.
De International Cocoa Organisation (ICCO) liet weten dat er in het oogstjaar dat eindigde in september vorig jaar een aanbodtekort van 99.000 ton was. Dat cijfer zal dit jaar vrijwel zeker nog hoger liggen. Nog volgens de ICCO ligt de verhouding tussen de globale cacaovoorraad en het aantal verwerkte bonen op het laagste niveau in zeven jaar.
Louter speculatief
De markt lijkt ervan overtuigd dat het nog erger kan. De vorige prijspiek van 2015-2016 kwam er na het weerfenomeen El Niño. Dat zit er volgens klimatologen in 2024 weer aan te komen. Intussen beginnen de historisch hoge prijzen een effect te hebben op de vraag. In het vierde kwartaal lag het aantal verwerkte cacaobonen in Noord-Amerika (-3%), Azië (-8,5%) en Europa (-2,5%) lager dan in dezelfde periode een jaar eerder. Speculatieve investeerders hebben een vrij hoge nettolongpositie in termijncontracten op cacao.
Inspelen op een prijsdaling van cacao kan met hefboomproducten. Société Generale biedt op Euronext Parijs vijf turboshorts aan met cacao als onderliggende waarde. Hefboomproducten zijn enkel geschikt voor ervaren beleggers die de werking en de risico’s ervan begrijpen.
