We doen met Newmont de succesformule van maart, een bull put spread, nog eens over.
Met de huidige goudprijs van 2.400 dollar per ounce zou 62,50 dollar een faire koers moeten zijn voor het aandeel van Newmont. In het eerste kwartaal bedroeg de gemiddelde prijs 2.090 dollar per troyounce verkocht goud. Daar stond een productiekostprijs van 1.431 dollar tegenover, wat een marge van 659 dollar per troyounce opleverde. Bij de huidige goudprijs van 2.400 dollar rekenen we op een marge van bijna 1.000 dollar per ounce.
We doen daarom de succesformule van maart, een bull put spread, nog eens over. We schrijven een putoptie met een hogere uitoefenprijs en kopen tegelijk een put met een lagere uitoefenprijs. Die strategie vergt geen begininvestering. Integendeel: we ontvangen geld. Concreet kochten we de put september met uitoefenprijs 30 dollar, waarvoor we 1,84 dollar betaalden. Daarnaast schreven we de put september met uitoefenprijs 40 dollar. Daarvoor ontvingen we 7,65 dollar. Dat leverde een totaalpremie van 5,81 dollar op (7,65 – 1,84). Vandaag is de gekochte put nog slechts 0,16 dollar waard en de geschreven put 1,82 dollar. De combinatie sluiten zou dus 1,66 dollar kosten (1,82 – 0,16). We maken 4,15 dollar winst (5,81 – 1,66). Dat is mooi, maar blijven zitten kost niets. We maken dan een reële kans op de volle pot, 5,81 dollar.
Bull put spread
Schrijf de put december Newmont met uitoefenprijs 50,00 dollar @ 8,95 dollar
Koop de put december Newmont met uitoefenprijs 40,00 dollar @ 2,84 dollar
De nieuwe combinatie van een geschreven put en een gekochte put levert meteen 6,11 dollar op (8,95 – 2,84). We rekenen erop dat de aandelenkoers van Newmont nog voort stijgt, liefst tot boven 50 dollar. Dan lopen beide contracten waardeloos af en behouden we het saldo van de ontvangen en betaalde premie. Dat is de maximale winst met deze strategie.
Het grootst mogelijke verlies bedraagt 3,89 dollar. Dat doet zich voor als de koers onder 40 dollar zakt. In dat geval moeten we de stukken kopen tegen 50 dollar, maar we verkopen ze via de gekochte put onmiddellijk tegen 40 dollar. We maken op die transacties dus 10 dollar verlies, maar daarvan brengen we de ontvangen premie van 6,11 dollar in mindering. De combinatie is break-even bij een koers van 43,89 dollar. Vanwege de geschreven put moeten we 50 euro per aandeel betalen, maar het kost ons slechts 43,89 dollar (50 – 6,11). Tegen die koers verkopen we de aandelen op de beurs. z
