Met opties op een aandelenindex is het mogelijk een hele korf aandelen tegelijk te beschermen tegen koersdalingen. De CAC40 bijvoorbeeld bevat de 40 belangrijkste Franse aandelen. Ongeveer een vijfde van de index bestaat uit bedrijven die hun omzet en winst vooral in Frankrijk genereren. Samen met smallcaps, die meer op de lokale markt gericht zijn, behoren die tot de kwetsbaarste wanneer het in het thuisland fout dreigt te lopen. Ook de Franse banken blijven kwetsbaar. Het gevaar voor de Franse beurs komt van twee kanten. Enerzijds neemt het renteverschil tussen Frankrijk en Duitsland toe, anderzijds is er een politiek risico.
Het rechtse Rassemblement National boekte een grote overwinning bij de Europese verkiezingen. Dat was voor president Emmanuel Macron reden om het parlement te ontbinden en we parlementsverkiezingen uit te schrijven. Die vinden plaats op 30 juni en 7 juli. Een onzeker of erger, een negatief politiek klimaat is nefast voor de stemming op de beurzen. Wie veel Franse aandelen bezit, kan zich indekken tegen een forse terugval.
Schrijf de call CAC40 08/’24 met uitoefenprijs 7.600 @ 237,74 euro
Als u deze call schrijft, haalt u direct de premie van 237,74 euro binnen. In dit voorbeeld ontvangt u dus 2.377,40 euro per contract, zonder investering. De multiplier van een CAC40-contract is 10. Met een contract beschermt u een portefeuille van ongeveer 76.000 euro. Rond 7.455 punten ligt een steun als de koersen verder terugvallen. Maar zolang de index lager noteert dan 7.600, maakt u winst. Gaat die toch omhoog, dan moet u tien keer het verschil tussen de stand van de index op 16 augustus en 7.600 betalen.
Om een portefeuille Belgische aandelen te beschermen tegen een terugval, kunt een beroep doen op Bel-20-opties. De multiplier van een Bel-20-contract is eveneens 10. Het uitzonderlijk lage volume verhandelde contracten vormt een probleem bij Belgische indexopties. Dat ondervinden we niet met opties op de Nederlandse AEX. Die index omvat 25 aandelen met de grootste marktkapitalisatie op de Amsterdamse effectenbeurs.
Schrijf de call AEX 08/’24 met uitoefenprijs 920 @ 25,00 euro
Met dit contract haalt u 25 euro x 100 binnen. Bij deze index is de contractgrootte immers 100. De strategie is dezelfde als bij de CAC40. We rekenen dus op een terugval of een horizontale beweging van de index onder de steun rond 920. In dat scenario haalt u de premie van de geschreven call definitief binnen. De AEX noteert dicht bij een record. Een pauze zou niet onlogisch zijn. Maar mochten de koersen verder opwaarts gaan, dan zal het maximaal mogelijke verlies gelijk zijn aan het verschil van de AEX op 16 augustus en de uitoefenprijs (920) vermenigvuldigd met 100. Dat verlies wordt wel getemperd door de ontvangen premie van 2.500 euro en de wetenschap dat uw Nederlandse aandelen in waarde zullen toegenomen zijn.
