De aardgasmarkt bestaat uit regionale deelmarkten die elk een eigen dynamiek en prijsontwikkeling hebben. De voorbije weken gaan de prijzen voor aardgas zowel in Europa als in de Verenigde Staten in stijgende lijn. Dat geldt ook voor lng of vloeibaar aardgas.
De prijsevolutie bij aardgas is traditioneel heel volatiel, waarbij niet alleen de vraag en het aanbod een rol spelen, maar ook de geopolitieke situatie en de verwachte gevolgen voor het marktevenwicht.
Geopolitiek
In de Verenigde Staten klom de prijs voor het termijncontract van januari tot 3,4 dollar per miljoen British thermal units (MMBtu), het hoogste niveau in zes maanden. De prijsstijging is enerzijds het gevolg van seizoenseffecten. In het noordelijk halfrond is de winter in aantocht en dan stijgt de vraag naar aardgas. De export van lng was in tien maanden niet meer zo hoog. Die hogere vraag valt samen met een daling van de productie in november. De voorraden zijn nog comfortabel hoog met een surplus van 4 procent boven het niveau van een jaar eerder. Een deel van de prijsstijging is ook het gevolg van het afbouwen van shortposities op de termijnmarkten.
In Europa klom de TTF-gasprijs naar 47 euro per megawattuur (Mwh), bijna dubbel zo hoog als in februari. Dat is het hoogste niveau in bijna een jaar. Ook in Europa stijgt de vraag naar gas in de winter. De Europese gasvoorraden zijn half november voor 92 procent vol. Een ander element is de recent opgelopen spanning tussen Rusland en Oekraïne. Een aantal Europese landen zonder toegang tot zeehavens of bestaande pijpleidingen is vrijgesteld van sancties en mag nog gas uit Rusland invoeren.
Vlakke prijscurve
Er bestaan geen trackers die de gasprijzen op de Europese TTF-markt schaduwen. Dat is wel het geval voor het Amerikaanse NYMEX-contract. De WisdomTree Natural Gas-tracker noteert op Europese beurzen met ISIN-code JE00BN7KB334. Noteringen in euro zijn er op Euronext Parijs met NGAS FP als ticker. De tracker heeft 117 miljoen euro onder beheer. Omdat het om een synthetische tracker gaat, is de tracking van de gasprijs niet 100 procent. De prijscurve van de termijncontracten (contango versus backwardation) heeft op dit moment weinig impact omdat die relatief vlak is. Bij contango zijn contracten met een latere afloopdatum duurder en is er bij het doorrollen een negatief rendement. Dat is op dit moment niet het geval. De jaarlijkse beheerkosten bedraagt 0,49 procent.
