Het Amerikaanse farmabedrijf Eli Lilly haalde op 18 augustus 6,75 miljard dollar op met een obligatie-uitgifte, gespreid over zeven looptijden.
Naast een klassieke tien- en dertigjarige lening was er ook een met een looptijd van veertig jaar – een zeldzaamheid.
We verkiezen de tranche met vervaldag 15 oktober 2035, die van Moody’s een Aa3-rating en van S&P een A+-rating kreeg, ruim binnen investment grade. De opbrengst dient om kortlopende schulden te herfinancieren. Met langere looptijden moeten we te ver in de toekomst kijken.
Obesitas en diabetes
De timing van de operatie is interessant. Eli Lilly is met Novo Nordisk de marktleider in obesitas- en diabetesbehandelingen. Begin augustus kreeg het aandeel nog een tik na tegenvallende fase III-resultaten met orforglipron, een orale obesitasbehandeling die een alternatief had kunnen bieden voor de huidige injectietherapieën. De werkzaamheid bleef achter op die van Wegovy, de sterspeler van Novo Nordisk. Experts denken dat het eerste bedrijf dat komt met een pil – die een groter gebruiksgemak biedt – een aanzienlijk marktaandeel zal verwerven. Wellicht staat Eli Lilly daar het dichtst bij.
Dit kan een geschikt moment zijn om Amerikaanse obligaties in dollar te kopen.
Enkele weken later sloeg de stemming om. De tweedekwartaalcijfers verrasten positief dankzij de sterke vraag naar GLP-1-producten als Mounjaro (diabetes type 2 en obesitas) en Zepbound (gewichtsverlies). Samen stuwden die de groepsomzet 38 procent hoger. Volgens CEO David Ricks bevestigen de resultaten zowel de commerciële kracht van de franchise als de brede onderzoeksdynamiek. In oncologie en cardiometabole ziekten heeft Eli Lilly bijkomende klinische successen geboekt, onder meer rond de hartbeschermende werking van Mounjaro bij patiënten met diabetes en cardiovasculaire problemen.
Eli Lilly verstevigt zo niet alleen zijn positie op de kapitaalmarkten, maar onderstreept tegelijk zijn leidende rol in een van de meest beloftevolle segmenten van de farmasector. Het legt concurrent Novo Nordisk steeds meer het vuur aan de schenen.
Wereldmunt
Dit kan een geschikt moment zijn om Amerikaanse obligaties in dollar te kopen. De dollar kost ongeveer 5 procent minder dan een jaar geleden. Het is een wereldmunt en, tot spijt van wie het benijdt, zal dat niet snel veranderen. Meer dan waarschijnlijk wordt de rente midden september verlaagd met 25 basispunten. De koers van obligaties met een vaste coupon zal dan wellicht stijgen. Eli Lilly is bovendien een onberispelijke debiteur met erg goede kaarten voor de toekomst.
Dit kan een geschikt moment zijn om Amerikaanse obligaties in dollar te kopen.
