De Amerikaanse economie vertoonde in 2025 veerkracht, met een robuuste groei in het tweede kwartaal (3,3% op jaarbasis) en een stabilisatie in het derde kwartaal. De groei is echter trager dan in 2024. Bovendien zijn er zorgwekkende signalen, zoals de afkoelende arbeidsmarkt en de stijging van het aantal vacatures.
Die geven een indicatie van potentiële vertragingen in latere kwartalen. Fed-voorzitter Powell zegt dat de consumentenbestedingen solide blijven, terwijl de bedrijfsinvesteringen blijven toenemen. De bouwsector daarentegen blijft zwak.
De status van de Amerikaanse dollar als veilige haven stond in de loop van 2025 wel onder druk. Uit een recent onderzoek van Bank of America blijkt dat wereldwijde fondsbeheerders hun laagste dollarallocatie sinds 2005 hebben bereikt. Ten opzichte van de euro werd de munt 10 procent goedkoper in 2025.
De economie in 2026
De Fed voorspelt dat de werkloosheid de komende jaren boven 4 procent zal blijven, maar de inflatie kan sneller afnemen dan eerder voorspeld. Pas in 2027 zal de werkloosheid dalen tot 4,2 procent. De groeiprognose voor de Amerikaanse economie in 2026 wordt verhoogd van 1,8 naar 2,3 procent. In 2027 zou de groei bijna 2 procent bedragen.
De PCE-inflatie, de favoriete inflatiemaatstaf van de Fed, zou dalen tot 2,4 procent in 2026. Eerder was 2,6 procent voorspeld. In 2027 zou dat cijfer verder terugvallen tot 2,1 procent. Pas in 2028 zou de inflatie tot onder 2 procent zakken. Maar intussen kan nog veel gebeuren.
De munt in 2026
De rentedalingen in 2025 en de verwachte rentedalingen in 2026 werken niet in het voordeel van de dollar. Maar aan de andere kant werpen de Russische tegoeden bij Euroclear wel een schaduw op de euro. Dat kan een crisis uitlokken bij de internationale investeerders. Het zou ons dan ook niet verbazen als de dollar het, tegen de algemene consensus in, goed doet in 2026. We zijn dus minder negatief dan de gemiddelde verwachting voor de Amerikaanse munt.
